거시경제변수 영향의 시계열분석을 통한 골프회원권의 특성
A Characteristic of Golf Membership through the Time Series Analysis for the Effects of Macroeconomics Variables
김승탁(상지대학교); 김봉수(상지대학교)
11권 3호, 349~368쪽
초록
본 연구에서는 골프회원권가격과 거시경제변수들 간의 관계를 시계열분석방법으로 분석하고 그 결과를 바탕으로 골프회원권 자산의 특성을 고찰하였다. 주식시장 및 주택시장과 거시경제변수들 간의 관계에 관한 선행연구를 바탕으로 통화량, 환율, 물가지수, 이자율 및 산업생산지수를 분석변수들을 설정하고, 2003년부터 2013년까지 10년간의 월별자료를 이용하여 이들이 골프회원권 가격지수에 미치는 영향을 단위근 검정, 공적분 검정 및 그랜저 인과관계분석을 실시하였다. 시계열분석의 결과 골프회원권 가격에 지속적으로 영향을 미치는 변수는 물가와 산업생산성 및 통화량이라 할 수 있었다. 시계열분석의 결과를 주식시장 및 주택시장에 대한 선행연구들의 결과와 비교·검토하여 골프회원권 시장은 주택시장보다는 주식시장과 유사하다는 것을 알 수 있었다. 따라서 동 기간 동안에 골프회원권은 주택과 같은 사용가치적인 특성과 보다는 주식과 같은 투자자산으로의 특성을 보여준 것으로 해석된다. 이것은 향후 골프회원권에 대한 투자에서는 사용가치뿐 아니라 투자가치도 고려하여 접근할 필요가 있다는 시사점을 준다. 마지막으로 본 연구의 한계점을 지적하고 향후 연구방향에 대하여 언급하였다.
Abstract
This paper investigates the relationship between golf membership price and macroeconomic variables such as money, interest rate, price level, exchange rates and industrial production of Korea in the period of 2003-2013 using time series analysis method. A specific feature of this paper is that we firstly analyzed the time series of golf membership price using various time series analysis method, unit root test, co-integration test and VAR Granger causality analysis. Major results of this paper is as follow: While money and price level variables influence the golf membership price through the total sample period, intereat rate and exchange rates are not significant to golf membership price variation. This result shows that the golf membership market is more similar to stock market affected by money and price variables than housing market. The implication of this study is that buyers of golf membership have to consider an aspect of its investment value in addition to its intrinsic value. Finally some limitations of this paper and directions for further research were suggested.
- 발행기관:
- 금융지식연구소
- 분류:
- 증권/주식/채권