국내 주식형 펀드의 타이밍 능력 검증

본 연구에서는 년 월부터 년 월까지의 기간에 걸쳐 국내 개 2001 1 2010 7 827주식형 펀드의 자료를 이용하여 국내 펀드매니저들이 시장 전체의 방향성 변 ,동성 및 유동성 변화에 따라 자산 배분을 적절히 조정하는 타이밍능력을 가지고 있는가를 검증하였다. 실증분석 결과 시장의 방향성을 예측하고 이에 따라 펀드 포트폴리오 내 ,자산을 배분하는 시장 타이밍 능력은 전 기간에 걸쳐 존재하지 않는 것으로나타났다 그러나 시장 변동성을 예측하고 이에 따라 펀드 포트폴리오의 자산 . ,을 배분하는 변동성 타이밍 능력은 국내 펀드시장이 활성화되기 이전인 2001년 년의 기간에서 그리고 시장 유동성을 예측하고 이에 따라 펀드 포트 2004 , ～폴리오의 자산을 배분하는 유동성 타이밍 능력은 국내 펀드시장이 활성화된이후부터 미국발 금융위기가 시작되기 직전인 년 년 월까지의 기 2005 2008 9 ～간에서 유의하게 존재하는 것으로 나타났다. 한편 금융위기로 인해 시장이 급격히 위축되었던 년 월 이후의 기간 2008 10에서는 어떠한 타이밍 능력도 존재하지 않는다는 결과를 발견하였다.