경기순환 국면별 순장부금액과 이익의 주가설명력 비교
The Comparison of the Explanatory Powers of Net Book Value and Earnings on Stock Price across the Business Cycle
이재진(강릉원주대학교); 박창래(강릉원주대학교)
19권 2호, 95~119쪽
초록
본 연구는 1980년부터 2009년까지 경기변동에 따른 순장부금액과 이익의 주가설명력을 비교하고, 1998년의 자본시장위기 전후의 주가설명력을 비교한다. 구체적으로 본 연구는 첫째, 1980년대 이후 순장부금액과 이익의 주가관련성의 변화를 살펴본다. 둘째, 4단계로 구분한 경기변동 국면별로 순장부금액과 이익의 주가설명력에 차이가 있는지를 살펴본다. 셋째, 1998년의 자본시장 위기 전·후 사이에 회계수치의 주가설명력에 차이가 있는지를 살펴본다. 넷째, 1998년의 자본시장 위기 전·후의 경기변동 국면별로 회계수치의 주가설명력에 변화가 있는지를 살펴본다. 분석결과는 다음과 같다. 첫째, 순장부금액과 이익의 주가설명력은 시간이 경과함에 따라 증가하였다. 둘째, 순장부금액과 이익은 전체기간 및 경기변동국면별로 주가설명력에 차이가 있었으며 순장부금액모형의 설명력이 더 컸다. 셋째, 자본시장위기 전후에는 순장부금액과 이익의 주가설명력에 차이가 존재하였다. 넷째, 순장부금액과 이익 각각의 주가설명력은 경기변동국면별로 차이가 나타났다.
Abstract
This study compared the explanatory powers of net book values and earnings on stock prices across the business cycles on the period of 1981 through 2009, and between cycles before and after the 1998 capital market crisis. The results were as follows. First, the explanatory powers of net book values and earnings on stock prices increased as time passed. Second, there were differences in the explanatory powers of net book values and earnings on stock prices in all periods and business cycle stages, and those of net book value were greater then earnings. Third, there existed differences in the explanatory powers of net book values and earnings on stock prices between before and after the capital market crisis. Fourth, there were differences in the explanatory powers of net book value and earnings across the business cycles.
- 발행기관:
- 한국회계정책학회
- 분류:
- 회계학