K－IFRS 회계정보와 소유지배구조의 기업가치 상관성
Relevancy between K－IFRS Accounting Information, Ownership Governance and Firm Value
곽종민(충북대학교); 정재권(충북대학교)
19권 4호, 123~148쪽
초록
우리나라는 2011년부터 한국거래소 상장기업에 한국채택국제회계기준(K－IFRS)을 의무 적용하고 있다. K－IFRS에서 지주회사(holding company)는 연결재무제표와 별도재무제표(개별재무제표)를 각각 작성하여 공시하고, 관련 종속기업이 없는 일반 기업은 개별재무제표를 작성하여 공시할 것을 규정하고 있다. 본 연구는 K－IFRS를 의무 적용한 코스피 상장기업의 개별재무제표 회계정보와 소유지배구조(외국인지분율 및 최대주주지분율)의 기업가치 상관성을 실증 검증하였다. 연구 방법은 올슨(Ohlson) 모형을 이용하여 자기자본, 당기순이익, 외국인지분율 및 최대주주지분율의 기업가치 상관성을 다중회귀분석하여 회계정보와 소유지배구조의 의사결정 유용성(Decision Making Usefulness)을 검증하였다. 검증 결과, 코스피 상장기업의 개별재무제표 회계정보인 자기자본, 당기순이익은 기업가치와 양(＋)의 상관성을 가지면서 각각 1% 수준에서 유의한 것으로 검증되었다. 외국인지분율은 기업가치와 양(＋)의 상관성을 갖고 1% 수준에서 유의한 것으로 검증되었고, 최대주주지분율은 지분율이 50%를 초과하는 집단에서 기업가치와 양(＋)의 상관성을 가지면서 5% 수준에서 유의한 것으로 검증되었다. 그러나 최대주주지분율이 50% 이하인 집단에서는 기업가치 상관성이 음(－)으로 검증되었다. 본 연구에서 K－IFRS를 적용한 회계정보와 기업 소유지배구조의 기업가치 상관성을 실증적으로 검증함으로써 회계정보와 소유지배구조가 경제적 의사결정의 유용성을 제고하고 있는 것으로 검증되었으며, 회계정보가 기업가치 결정에 지속적인 영향을 미치는 핵심 정보라는 것을 실증적으로 검증하는 계기가 되었다.
Abstract
Since 2011, Korea has initiated mandatory application of Korean International Financial Reporting Standards(K－IFRS) to listed companies in Korea Exchange. It standardizes holding company, which possesses subsidiary company, to separately report consolidated financial statements(main financial statements) and separated financial statements(auxiliary financial statements), and general companies, with no subsidiaries, to report financial statements. This study empirically confirmed that K－IFRS－applied KOSPI listed companies’ individual financial statements and ownership governance have firm value relevancy. Using Ohlson’s model, this study verified usefulness of decision making of accounting information and ownership governance through multiple regression analysis of firm value relevancy of equity capital, net profit, foreign ownership, and the largest shareholder’s holding. As a result, positive correlation and 1% significance level between foreign ownership, accounting information(book－value, net income, sales) and firm value have been empirically verified. However, the largest shareholder’s holding appeared to have positive correlation and 5% significance level with the firm value on the group, where the holding is over 50%, but it appeared to have negative correlation when the largest shareholder's holding is lower than 50%. Through verifying relevancy between K－IFRS－applied accounting information, the ownership governance and the firm value, this study confirmed that the ownership governance and accounting information enhance the usefulness of decision making. Also, this study proved that accounting information is prime information which continuously influences determination of the firm value.
- 발행기관:
- 한국회계정책학회
- 분류:
- 회계학