4분기 부채규모 변동이 감사보수에 미치는 영향
The Effect of Changes of Debt Size in the Fourth Quarter on Audit Fees
박범진(순천향대학교)
23권 5호, 203~235쪽
초록
국내 감사보수 선행연구들(권수영 외 2005 ; 박종일·박찬웅 2007 ; 박범진 2012 등)은 기업의 부채비율이 감사위험의 증가 요인이며 감사보수를 증가시킨다고 주장하였다. 그럼에도 불구하고 4분기 말 일시적 부채규모의 변동이 감사보수의 결정요인으로 작용하는지에 대해서는 연구가 이루어지지 않았다. 2010년 미 증권거래위원회(SEC)가 일시적 부채축소에 대한 규제안을 제시하면서 우리나라에서도 규제에 대한 타당성이 있는지 연구하게 되었다. 본 연구는 2006년부터 2011년까지 t년도 감사보수와 t-1년도의 부채변동 간의 관련성을 검증함으로써 부채변동이 감사보수의 결정요인임을 검증하고자 하였다. 본 연구의 결과들은 다음과 같다. 첫째, 본 연구는 4분기 부채축소 방향의 변동과 감사보수 간에 양(+)의 관련성이 있다는 것을 발견하였다. 이러한 결과는 경영자가 가급적 4분기에 부채규모를 줄여 시장의 관심으로부터 벗어나려는 노력의 결과이며 감사인은 이러한 기업들에 대해 숨겨진 의도를 발견하기 위해 더 많은 노력을 투입한 것으로 보인다. 둘째, 본 연구는 이전 분기(1∼3분기) 대비 4분기 부채축소 여부는 감사보수와 양(+)의 관련성이 있다는 것을 발견하였다. 이러한 결과는 4분기 부채규모의 축소에 경영자의 숨겨진 의도가 많기 때문에 감사인은 부채규모가 축소된 기업에 대해 감사위험이 높다고 평가한 것으로 보인다. 추가로 이러한 양(+)의 관련성은 상향의 이익조정(UP_DA), 높은 부채비율(HIGH_LEV) 그리고 손실(LOSS)을 보고하였으며 Big 4 감사인을 선임한 기업에서 더 강화되는 것으로 나타났다. 따라서 감사인은 경영자의 이전 분기(1∼3분기) 대비 4분기 부채축소 관행을 상기 요인(UP_DA, HIGH_LEV, LOSS)에 의해 촉발되는 시장의 우려로부터 벗어나기 위한 수단으로 사용되었다고 평가한 것으로 보인다. 또한 Big 4 감사인은 4분기 부채축소 관행에 대해 상대적으로 더 높은 감사위험을 부여하는 것으로 보인다. 상기의 유익한 결과들에도 불구하고 본 연구는 다음과 같은 한계점이 존재한다. 각 기업마다 어느 정도의 부채규모 조정이 기업의 재무적 안정성을 가져다주는지를 판단할 수 없기 때문에 적정한 부채규모 조정과 무리한 부채규모의 조정을 구분할 수 없었다. 최근에 미국의 SEC가 기업의 부채규모 조정에 대해 많은 관심을 갖고 있기 때문에 향후 국내에서도 많은 연구들이 부채규모의 조정이 기업 경영에 미치는 다양한 영향들을 밝히기 바란다.
Abstract
Prior domestic audit fees researches have argued the fact that the debt-equity ratio is the cause of higher audit risks and leads to higher audit fees. Nevertheless, little researchers have addressed the issue on whether the temporarily change in the debt size during the fourth quarter affects audit fees or not. As SEC proposed the regulation to forbid the temporarily reduction in the debt size at the end of each quarter, this study attempted to provide empirical evidence on the assumption that the U.S practice related to debt management also may be occurred in Korea. Moreover, this study tried to shed light on whether the change in the debt size is the determinant of audit fees or not by examining the relation between audit fees in t year and the change in the debt size during the fourth quarter of t-1 year. The results from this study are summarized as follows. First, this study finds that the downward changes in the debt size in the fourth quarter over prior quarters are positively associated with audit fees. In other words, the more the debt size in the fourth quarter decreases, the more audit fees increase. This result indicates that the manager may try to escape the stakeholder's attention by reducing the debt size during the fourth quarter of the year, while the auditor make much more efforts to discover manager's hidden intentions. Second, the reduction of the debt size in the fourth quarter over prior quarters are positively associated with audit fees. This suggests that the auditors assess audit risk higher for the firms with the decreased debt size in the fourth quarter over prior quarters because these firms tend to hide their various intentions by reducing the debt size in the fourth quarter. In addition, this positive relation is magnified for the firms which exhibit upward earnings management, high debt ratio and a bottom-line loss, and which engage Big 4 auditors with a good quality. Thus, it seems that the auditors regard the reduction of the debt size as a tool to mitigate the concern of the stakeholders brought on by potential influence factors (UP_DA, HIGH_LEV, LOSS), and that Big 4 auditors assess audit risk higher for firms with the reduction practice of the debt size in the fourth quarter. Although this study provides the useful results, it has the limit point as follows. This study could not discover the way to distinguish the debt size management between in the normal levels and in the abnormal levels. As SEC in the U.S has concerned with the debt management practice, this study hopes much studies in Korea to shed light on the effect of that practice on management.
- 발행기관:
- 한국회계학회
- 분류:
- 회계학