Regulierung von Ratingagenturen in der Europäischen Union

Für die Finanzmarkt- und Staatsschuldenkrise in der EU und in den USAist die Fehlbewertungen der großen, international tätigen Ratingagenturenmitursächlich. Den Agenturen wird zudem angelastet, die Krise dadurchverschärft zu haben, dass sie die Kreditwürdigkeit europäischer Staaten immermehr herabgestuft und dadurch deren Refinanzierungsmöglichkeiten weitereingeschränkt haben. Die Europäische Union (EU) hat bereits Ende 2009 auf dieVorkommnisse um die Ratingagenturen mit einer speziell auf diese Agenturenzugeschnittenen Verordnung reagiert. Im Mai 2013 ist eine Überarbeitungdieser Verordnung und eine ergänzende Richtlinie der EU in Kraft getreten. Der Verfasser geht in diesem Aufsatz auf die europarechtliche Regulierung derRatingagenturen im Folgenden ein. Durch alle diese Einschränkungen wird dieeuroparechtliche Haftung der Ratingagenturen nicht unerheblich eingegrenzt. Das führt indes keineswegs zu einer Verschlechterung der Rechtsstellung derAnleger. Denn die Rating-Verordnung erlaubt den Mitgliedstaaten der EU,nationale Regelungen über die zivilrechtliche Haftung beizubehalten, diegünstiger für die Anleger sind. Die im Mai 2013 überarbeitete Ratingverordnung lässt das Bestreben des europäischen Gesetzgebers erkennen, den Einflussder Ratingagenturen als Informationsintermediäre auf die Finanzmärktezurückzudrängen.