달러 인덱스 변동이 주요국 환율 변동에 미치는 영향에 관한 연구 - 아시아와 남미의 신흥국을 중심으로 -
A Study on the Changes in Dollar Index and Volatility of Exchange Rate -Focus on the Emerging Countries-
김연준(경성대학교)
4권 2호, 5~22쪽
초록
2008년 미국 발 금융위기가 도래하자 금융 불안 급습으로 전 세계는 달러화와 같은 안전자산에 대한 선호도가 높아졌다. 안전자산 선호 현상은 달러화에 대한 수요를 급증하게 하고 이는 상대적으로 신흥국 환율에 여러모로 영향을 미치게 된다. 환율은 기업의 채산성에 영향을 미치는 여러 가지 요인들 가운데 중요한 변수로 인식되고 있으며 각국의 환율 하락은 각국 경제에서 수출 기업들의 채산성을 하락하게 만들고 이는 한 기업의 이윤 추구에 부정적인 영향을 줄 뿐만 아니라 국가 전체의 경제에도 좋지 않은 영향을 주게 된다. 여러 단체에서 달러화가 강세를 보이는지 아니면 약세를 보이는지를 파악해 보는 지표로 달러 인덱스를 주로 사용하고 있다. 그리고 환율 변동에 영향을 미치는 변수로는 한 국가의 경제성장율, 금리, 통화량, 물가, 뉴스, 정치·경제적 요인들, 외국인 자금 등이 있다. 본 연구에서는 달러 인덱스 변화가 여타 국가들의 통화에 어떠한 영향을 미치는지를 최근 1년간 데이터를 가지고 연구한다. 특히 신흥국의 데이터를 가지고 분석을 한다. 연구결과 달러 인덱스는 아르헨티나, 브라질, 칠레, 인도네시아, 말레이시아, 멕시코, 필리핀, 싱가포르의 환율에 각각 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이는 달러 인덱스 변화는 남미 및 동남아시아에 위치한 신흥국의 환율에 영향을 미치는 것을 확인해 볼 수 있다. 이는 달러 약세로 강세를 이어온 신흥국 통화가 일반적으로 약세로 전환했기 때문이다.
Abstract
People around the world prefer safe assets with the financial crisis starting from 2008. Preference on safe assets makes increase demand of dollar. And, this affects exchange rate for emerging countries. Exchange rate is a very important factor that affects profit in a company. And, this also affects economic growth in one country. Many economists use dollar index to measure whether dollar has strong trend or weak trend. And, many other factors affect volatility of exchange rate: economic growth, interest rate, money supply, prices, economic and political factors, and foreign direct investment. This paper investigates whether changes in dollar index affect emerging countries’ exchange rates using data recent one year. We use the Granger-causality analysis. Our results show that dollar index affects exchange rate of Argentina, Brazil, Chile, Indonesia, Malaysia, Mexico, Philippines, Singapore. With this result, we find that dollar index affect emerging countries’ exchange rate which are located in Southern America and Asia. This is caused by weakened emerging market’s currency which is turn to be weakened from the strong point. Further researches are needed to investigated such as changes in trend of consumers and changes in stock market under the strong dollar.
- 발행기관:
- 한국국제금융학회
- 분류:
- 경제학