대규모 외부충격(disasters)이 재해발생국과 우리나라의 주식시장에 미친 영향
Impacts of Large-scale Disasters on Stock Markets in Countries occurred and Korea
안지연(경희대학교)
3권 1호, 107~132쪽
초록
본 연구에서는 극히 낮은 확률로 발생하는 대규모 재해(extremely large-scale disasters)가 재해발생국과 우리나라의 주가지수 수익률에 미치는 영향을 사건 연구(Event study)로 분석하였다. 분석 대상 사례는 미국 9⋅11테러(2001.9.11), 미국 허리케인 카트리나(2005.8.29), 중국 쓰촨성 대지진(2008.5.12), 일본 동 일본 대지진(2011.3.11.)을 선별하였다. 각 재해별로 재해 발생이후의 비정상적 수익률(CAR, Cumulative Abnormal Returns)의 추이와 통계적 유의성을 살펴본 결과 지진의 물리적 피해규모와 관계없이 직접 피해를 입은 산업의 종류에 따라 대규모 외부충격(disasters)이 금융시장에 미치는 영향이 달라짐을 알 수 있었다. 또한, 우리나라의 주식시장이 다른 나라의 대규모 외부충격에 취약한 것으로 나타났다. 따라서, 대규모 외부충격이 경제 및 금융시장에 미치는 부정적 영향을 줄이기 위해서는 금융시장 안정화 및 국가신뢰도 제고와 관련된 정책이 중요한 것으로 보인다.
Abstract
This paper empirically analyzes the impacts of extremely large-scale disasters on stock markets in countries occurred and Korea. The cases studied are the ones that occur with extremely low frequencies and types of disasters include natural disasters and terrors; 9⋅11 terror in the U.S. (occurred on Sep. 11, 2001), Hurricane Katrina in the U.S. (Aug. 29, 2005), Sichuan Earthquake in P. R. China (May. 12, 2008), and Great East Japan Earthquake in Japan (Mar. 11, 2011). Using event study approach, we calculate cumulative abnormal returns (CAR) from three alternative models. The trends and statistical significancy of CARs show that impacts of large-scale disasters on stock markets only depend on industries directly affected regardless of physical damages from disasters. Moreover, Korea’s stock market was significantly influenced by other countries’ disasters. Thus, this paper suggests that to reduce negative impacts from large-scale disasters, financial market stability should be provided.
- 발행기관:
- 한국국제금융학회
- 분류:
- 경제학