수명주기에 따른 기업의 재무보고이익과 세무보고이익의 차이와 조세회피 성향
Life Cycle Effects on Corporate Book-tax Differences and Tax Avoidance
이우재(고려대학교); 최승욱(고려대학교)
28권 1호, 381~402쪽
초록
본 연구는 기업의 경제적 상황에 대한 대용 변수로 기업수명주기가 보고이익 간 차이(book-tax difference, BTD) 및 조세회피 성향에 어떠한 영향을 미치는지 살펴본다. 선행연구는 성장성과 수익성 등을 이용하여 기업의 발전단계를 구분한 결과, 수명주기별로 회계정보 특성 및 회계정보에 의한 기업가치평가에 차별적 영향이 있음을 발견하였다. 본 연구는 이를 확장하여 기업의 수명주기가 회계이익-세무이익 간 차이와 조세회피 활동에 유의한 영향이 있을 것으로 예상한다. 이는 보고이익 차이는 회계이익의 품질 뿐만 아니라 재무보고에서의 경영자의 재량성을 반영하며, 이익의 질 또는 지속성에 대한 정보를 제공하기 때문이다. 또한 기업의 세무보고 전략이나 조세회피 수단에 대한 정보 역시 살펴볼 수 있다. 기업 입장에서 조세는 현금 유출을 수반하기 때문에 조세회피를 통해 현금 유출을 줄이고 가용자금을 확보하기 위한 방안으로 이용 가능하다. 본 연구에서 보고이익 차이는 세전이익과 세무보고이익의 차이로, 조세회피 수준은 보고이익 간 차이 중 당기 총발생액으로 설명되지 않는 부분으로 측정하였다(Desai and Dharmapala 2006). 기업수명주기는 매출액증가율, 유ㆍ무형자산증가율, 시가-장부가비율, 종업원증가율, 이익잉여금 비율을 지표로 이용하여 계산하였다. 본 연구의 실증결과는 다음과 같다. 첫째, 성장단계의 기업들에서 보고이익 간 차이가 가장 크고 성숙단계와 쇠퇴단계로 갈수록 그 차이는 줄어드는 것으로 나타났다. 즉 성장 및 성숙단계에서는 기업들이 상대적으로 재무보고이익은 높이고 세무보고이익은 줄이며, 쇠퇴단계에서는 이러한 경향이 반전되는 결과가 관찰되었다. 조세회피 활동도 마찬가지로 성장단계에서 가장 활발하고 성숙단계에서는 그 정도가 다소 줄어들며, 쇠퇴단계에서는 조세회피 행위가 음의 방향으로 나타났다. 이러한 결과를 통해 영업활동과 현금흐름의 변동성과 이익지속성이 상이한 각 수명주기 단계에 따라 기업들이 조세회피 활동을 통해 기업 내 가용현금을 확보하고 이익수준을 조절함을 알 수 있다.
Abstract
This paper explores how firms’ life cycle stage affects book-tax differences (hereafter BTD) and tax avoidance. Prior literature document that firm’s strategy changes as its life cycle varies. Firm in the early stage of its life cycle invests more to maximize revenue growth and to defeat competitors. On the mature stage, the firm’s growth rate declines and investments are less rewarding. We expect tax planning strategy of firms also varies with life cycle. As a proxy of tax planning, we use both BTD and tendency of tax avoidance. BTD is the difference between pre-tax financial reporting earnings and taxable income. Tax avoidance is measured as an error term by regressing BTD on accruals. Firms are grouped into various stages by using sales growth, fixed asset growth, market-to-book ratio, growth rate of employees, and retained earnings ratio based on the prior literature. We hypothesize and find that the BTD and the tendency of tax avoidance decrease as firm life cycle changes from growth stage to decline stage. In particular, firm-years classified as growth firms represent large BTD and aggressive tax reporting whereas the firms in the decline stage show small BTD and less tax avoidance. The results are robust regardless of including intermediate stages (i.e., stages between growth and mature, and mature and decline).
- 발행기관:
- 한국산업경제학회
- 분류:
- 경제학