전세가격 상승요인과 주택임차금융의 동태적 분석에 관한 연구
A Study on the Dynamic Analysis among Factors in Increasing Cheonsei Price and Housing Lease Finance
조이운(한성대학교); 김상봉(한성대학교)
13권 1호, 3~23쪽
초록
본 연구는 주택임차금융 지원이 전세가격 상승에 직접적인 영향을 나타내는 지에 대해 분석한다. 2008년 1월부터 2013년 8월까지의 월별 전세가격, 매매가격, 산업생산지수, 금융기관 유동성, 임차보증비율, 주택담보대출 이자율을 이용하였다. 실증분석 결과, 전세가격지수, 임차보증비율, 매매가격지수, 산업생산지수, 주택금리, 금융기관 유동성의 모든 변수가 불안정한 시계열을 나타낸다. 공적분 검정결과, 모든 경우에서 공적분 관계가 존재하는 것으로 나타난다. 충격반응 분석결과, 전세임차보증비율이 1단위 표준편차만큼 상승하면, 전세가격 증가율의 반응은 양(+)으로 반응하고 12개월 이후에도 지속된다. 예측오차의 분산분해 결과, 전세가격에 대한 1개월 후 전세가격의 예측오차에 대한 설명력은 전세가격 자신, 매매가격, 임차보증비율, 금융기관 유동성, 산업생산지수, 이자율 순서로 높게 나타나며, 12개월 후에 금융기관 유동성, 매매가격, 전세가격 자신, 이자율, 산업생산지수 순으로 변한다. 따라서 전세가격의 자기 자신에 대한 설명력은 시간에 따라 줄어들며, 다른 변수들에 의해 영향을 많이 받는 것으로 나타난다. 임차보증비율은 전세가격에 대해 단기적인 설명력이 큰 것으로 나타난다. 따라서 주택금융은 전세가 상승의 직접적인 원인이 되는 것으로 나타난다.
Abstract
In this paper, we investigate whether the increasing Cheonsei price is directly affected by housing lease financing or not. We use monthly Cheonsei price, buy and sell price, industry price index, liquidity aggregates of finance institutions(Lf), lease guarantee ratio, and mortgage rate from January, 2008 to August, 2013. As results, we find that all variables are nonstationary and those variables have cointegration relationship. As the result of the Granger causality, there are exogenous relationship as industry price index, Lf, mortgage rate, lease guarantee ratio, Cheonsei price, and buy and sell price. When we implement the VECM, the Cheonsei price response permanently positive if one unit of standard deviation of the lease guarantee ratio increases. The explanation ratio of the Cheonsei price is influenced by the rank of Cheonsei price itself, mortgage rate, lease guarantee ratio, industrial production index, Lf, and buy and sell price. Therefore, we can conclude that housing lease finance have an direct influence on the Cheonsei price.
- 발행기관:
- 금융지식연구소
- 분류:
- 증권/주식/채권