이익·손실 상황에서의 펀드투자자만족도와 영향요인 비교 연구
A Comparative Study on the Fund Investors' Satisfaction and it's Influencing Factors: In the Cases of Positive or Negative Fund Performance
김예희(서울대학교); 최현자(서울대학교)
8권 3호, 1~34쪽
초록
본 연구는 우리나라 펀드 투자자들의 만족도 수준을 살펴보고, 펀드투자자만족도에 영향을 주는 요인들이 무엇인지를 확인함에 있어서 전망이론에 근거하여 보유 펀드가 이익인 투자자와 손실인 투자자를 나누어 살펴보았다. 분석 결과 우리나라 펀드 투자자의펀드투자만족도는 100점 만점에 65.8점으로 나타났다. 이익 상황의 펀드투자자만족도가손실 상황의 펀드투자자만족도에 비해 유의하게 높았으며 세부 항목별 만족도를 살펴보면 판매회사 서비스에 대한 만족도가 가장 높고, 투자비용에 대한 만족도가 가장 낮았다. 이익 상황에서 펀드투자자만족도에 영향을 주는 요인은 상품설명의 충분성과 가계부채 규모, 그리고 성별로 나타났는데, 그중에서 상품설명의 충분성의 상대적 영향력이 가장 크게 나타났다. 또한 가계의 부채보유 규모가 클수록 이익 상황의 펀드투자자만족도가 높게 나타나 심리적 레버리지 효과를 보여주었다. 손실 상황에서는 상품설명의 충분성과 결혼 상태가 펀드 만족도에 영향을 주는 요인으로 파악되었다. 상품설명의 충분성은 손실 상황에서도 펀드투자자만족도에 긍정적인 영향을 주어, 설명의무의 중요성을 입증하였다. 손실 상황에서는 미혼이거나 이혼 또는 사별하여 배우자가 없는 경우의 만족도가 기혼자에 비해 현저히 낮았다. 펀드투자자만족도에 영향을 주는 요인이 이익 상황인 경우와 손실 상황인 경우가 서로 일치하지 않는 결과는 전망이론을 지지하는 것으로, 단순히 이익이나 손실의 정도가 펀드 투자자의 만족도에 영향을 주는 차원을 넘어, 이익상황의 투자자와 손실 상황의 투자자는 만족도를 결정하는 요인의 구성 자체가 다름을보여주었다. 본 연구를 바탕으로 투자 상품과 관련하여 투자자들의 심리 및 행태를 연구할 경우, 전망이론에 근거하여 이익 상황과 손실 상황을 구분하여 파악할 필요가 있으며, 우리나라 펀드 투자자들의 만족도 제고를 위해서는 투자자들의 투자비용에 대한 만족도를 높이는 것이 선행되어야 함과 더불어 종합적 재무 설계의 필요성 및 재무적, 정서적 취약계층의 경우 투자 상품의 권유에 있어 조금 더 보수적인 입장에서 접근해야함을 제언하였다.
Abstract
This study examined the factors that influence fund investors' satisfaction by categorizing fund investors into groups based on their fund's performance. Prospect Theory provides the theoretical basis for the paper. The level of Korean fund investor's satisfaction is 65.8 out of 100. Satisfaction level for funds with positive performance are higher than for funds with negative performance. Sales service was the area with the highest level of satisfaction while fees received the lowest satisfaction scores. Factors that contributed to increased satisfaction for positively performing funds included: explanation of the fund, household debt, and gender. High debt households were more satisfied than low debt households with positive performance. Sufficient explanation of the fund was also the most important factor contributing to the satisfaction of negatively performing funds. In the case of negatively performing funds, marital status and household debt also contributed to satisfaction with the fund. Married individuals tended to be more satisfied than unmarried individuals and low debt households were more satisfied than high debt households with negative performance. The differences between factors contributing to satisfaction between funds producing a positive return and those with a negative return can be explained by Prospect Theory. Prospect Theory suggests that funds with positive returns and those with negative returns will have different utility functions. Returns will be the most important factor in determining satisfaction with a fund, but other factors are also important. Finding from this study suggest that fund performance is not the only factor that should be considered when evaluating investor satisfaction and that the factors determining satisfaction will change depending on the performance of the fund. Based on the findings, funds should consider changing their fee structure in Korea if the goal is to increase investor satisfaction. Also better explanation of the fund's goals and procedures should also be considered. The findings suggest that funds offering financial planning service mights also see increase in satisfaction due to the importance of marital stutus and debt levels as predictors of fund satisfaction.
- 발행기관:
- 한국FP학회
- 분류:
- 사회과학일반