여유자원의 비선형성과 국제화 - 글로벌 금융위기를 중심으로 -
Test of Non-Linearity for Slack Resources - Global Financial Crisis as the Center -
남현정(동명대학교); 박춘광(동명대학교); 안요한(동명대학교)
28권 4호, 1639~1662쪽
초록
본 연구는 국제화에 영향을 미치는 여러 주요 요인들 가운데 여유자원이 국제화에 미치는 영향에 관하여 조사하고자 한다. 구체적으로 글로벌 금융위기 이후의 여유자원이 국제화에 미치는 영향과 여유자원과 국제화 사이의 비선형 관계를 검증하는 것에 연구의 초점을 두었다. 분석을 위하여 2000년부터 2013년까지 최근 14년 동안 유가증권시장의 4,325개의 관측치 393개 기업의 자료를 사용하여 글로벌 금융위기 전후의 결과를 비교하기 위하여 2000-2007년, 2008-2013년으로 분석기간을 분류하였다. 합동(pooled) OLS, 고정효과모형(fixed effect model) 그리고 확률효과모형(random effect model)으로 연구가설에 대한 실증분석을 실시하였고, 하우즈만 검증과 F 검증을 통해 고정효과모형을 채택하였다. 분석결과, 글로벌 금융위기 이후 여유자원은 국제화에 정(+)의 유의한 영향을 미치는 것으로 나타났으며, 기업의 과도한 여유자원이 기업의 국제화에 부(-)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 여유자원의 증가는 국제화를 가속화시켜 국제화에 긍정적인 영향을 미치나, 과도한 여유자원은 경영자의 자유재량의 발생으로 국제화에 부정적인 영향을 미치고 있는 것으로 볼 수 있다. 본 연구의 학문적 함의점은 기존의 여유자원에 관한 연구에서 많이 고려하지 못했던, 글로벌 금융위기 이후 기업의 여유자원과 국제화와의 비선형성을 입증함으로써 여유자원에 관한 연구의 폭을 넓힐 수 있었다. 또한 기업의 과도한 여유자원이 최근 과세의 대상이 되고 있다는 점을 감안하면 본 연구의 자료는 기업과 정부를 대상으로 정책적․실무적 시사점을 제공할 수 있는 기회가 될 것이다
Abstract
This study investigates the impact of slack resources on internalization of firms. In a material way, this study focuses on testing non-linearity between slack resources and internalization of firms after global financial crisis. This study investigates panel data set over a fourteen-year period from 2000 to 2013 of firms listed on the Korean Stock Exchange (KSE). The sample consists of 393 firms with a total 4,325 observations. With regard to methodology, pooled-OLS, fixed effect model, and random effect model are tested, then this study employes fixed effect model after verifying Hausman and F-test. As empirical results, slack resources positively significant with internalization of firms after global financial crisis, while excessive slack resources negatively affect firms' internalization. Growth of slack resources positively affects internalization by accelerating firm's internalization, but excessive slack resources negatively related to internalization because of management discretion. This study contributes expanding research on the association between slack resources and firms' internalization as well as testing non-linearlity between them after global financial crisis In addition, this study provides good practical and policy implication with firms and government considering recent trends that excessive slack resources of firms are an object of taxation.
- 발행기관:
- 한국산업경제학회
- 분류:
- 경제학