자산손상차손 인식이 정보비대칭에 미치는 영향
The Effect of Asset Impairments Recognition on Information Asymmetric
김현진(부산대학교); 김혜리(부산대학교)
20권 4호, 135~164쪽
초록
본 연구는 2007년도부터 2012년까지 기간 동안 상장법인을 대상으로 자산손상차손 인식이 정보비대칭에 미치는 영향을 조사하는 것이다. 분석 결과, 자산손상차손 인식기업은 미인식기업에 비해 정보비대칭이 높게 나타났다. 그리고 자산손상차손 인식의 크기가 증가할수록 정보비대칭이 증가하는 정(＋)의 관계가 나타났다. 이는 자산손상차손 인식의 불확실성이 시장참여자들 간 정보비대칭을 야기하여 손상차손 미인식기업에 비해 인식기업의 정보비대칭이 발생하고 시장참여자들에게 보내는 경영자의 기업가치와 관련 있는 신호인지 기회주의적 행동의 재무보고 목적인지의 불명확성에 기인하여 시장참여자들 간 가치판단을 가중시켜 나타나는 결과라 판단된다. 추가분석에서는 표준오차문제를 완화하기 위하여 기업별－연도별 군집을 이용하여 군집 표준오차 회귀분석(Cluster Standard Errors Regression)을 실시하였으며 자산손상차손 인식기업 여부와 정보비대칭 간 내생성을 고려하기 위하여 2단계회귀분석(2SLS)을 실시하였다. 분석결과, 주분석의 결과와 동일하게 나타나 가설 1과 2의 결과의 강건성을 입증하였다. 또한 자산손상차손을 유형자산과 무형자산손상차손으로 분리하여 가설 2를 재분석하였다. 분석결과, 무형자산만이 정보비대칭의 대리변수 모두에서 유의한 결과를 나타내어 유형자산 보다 무형자산의 재량적 인식이 정보비대칭을 증가시키는 것을 확인할 수 있었다. 본 연구는 자산손상차손 인식의 정보적 역할에 초점을 두고 확인하였다는 점에서 기존 손상차손연구들과 차별성을 가지며 불완전성이 높은 회계정보의 공시가 정보비대칭을 야기시킨다는 주장과
Abstract
An objective of this paper is to investigate the effect of Asset impairments recognition on Information asymmetric for the firms listed in the Korean securities market from 2007 to 2012. The results are as follows. First, information asymmetric of the firms recognized asset impairments is higher than that of the firms unrecognized asset impairments. We interpret this evidence that the uncertainty of asset impairments recognition causes information asymmetric among market participants and then information asymmetric of the firms recognized asset impairments is higher than that of the firms unrecognized asset impairments. Second, the magnitude of asset impairments is positively related to information asymmetric. It suggested that the asset impairment recognition caused by the uncertainty of whether managers are motivated by reporting signal about firm value or opportunistic incentives confuses a decision among market participants. Additional analysis examines Cluster Standard Errors Regression using cluster by firm and year for adjusting about standard error problem and 2SLS regression analysis using instrument variables for endogeneity problem between asset impairments recognition and information asymmetric. That result suggests robustness about main analysis. Also, we re－examined hypothesis 2 to separate asset impairment as tangible assets and intangible assets impairment. The results showed that only intangible assets impairment significantly appeared about all proxy of information asymmetric. Therefore we can confirm that discretional recognition of intangible assets impairment is higher information asymmetric than tangible assets impairment. This paper has discrimination with prior studies about focusing on informational role of impairments recognition, and contributes to suggest additional evidence in the existing research on relationship of that the disclosure of uncertain accounting information causes information asymmetric.
- 발행기관:
- 한국회계정책학회
- 분류:
- 회계학