CSR활동과 감사품질, 기업가치
Corporate Social Responsibility Activities, Audited Financial Reporting and Firm Value
최미화(부산외국어대학교); 김확열(부경대학교)
21권 1호, 25~51쪽
초록
본 연구는 CSR활동이 기업의 감사품질을 향상시키는지 또한 이러한 관련성이 기업가치에 긍정적으로 영향을 미치는지를 알아보고자 한다. 많은 선행연구를 종합하면 CSR활동은 국내외를 막론하고 이해관계자들의 관심대상이며, 특히 CSR활동에 대한 성과는 주요 관심사이지만, 이러한 투자효과에 대해서는 일관적인 결과가 보고되고 있지 않다. 따라서 본 연구는 CSR의 가치관련성을 다루며, CSR보고서의 공시의 신뢰성을 향상하기 위해 감사품질을 향상한다는 선행연구에 따라, 감사품질측면을 추가하여 CSR활동과 감사품질, 기업가치관련성을 알아보고자 한다. 이러한 측면은 미국시장을 대상으로 Chen et al.(2015)이 CSR의 공시여부와 다루었을 뿐, 아직 연구가 미진한 실정이다. 본 연구는 CSR 공시기업 중 CSR활동성과가 우수한 기업이 감사품질이 향상되는지, 또한 CSR과 감사품질의 관련성이 기업가치에 긍정적으로 반응하는지를 실증분석하였다. 그 결과는 다음과 같다. 첫째, CSR활동을 적극적으로 수행하는 기업들은 감사품질이 높음을 확인하였고 둘째, CSR공시기업과 CSR성과가 우수한 기업에서 모두 기업가치에 긍정적 영향을 나타냈다. 셋째, CSR활동 기업 중 감사품질이 상위 1/3에 분포된 기업들은 투자자들로부터 긍정적인 평가를 받는 것을 확인하였다. 이러한 결과는 Heckman(1979)의 2SLS 및 3SLS방법론을 실시한 경우도 거의 유사하였다. 이러한 결과를 통해 CSR활동을 적극적으로 수행하는 기업은 감사품질이 높으며, 기업의 CSR활동에 투자하고 고품질의 감사서비스를 제공하는 정보에 대하여 투자자들은 긍정적으로 인식하고 있음을 확인하였다는데 의의가 있다.
Abstract
This study investigates the relationship between corporate social responsibility(CSR) and the firm value, and whether this relationship is different depending on the audited financial reporting. Our sample consists of firms listed on Korean Stock Exchange over the period of 2002－2011 and the sample size is 1,190 firm－years observation. The empirical results of this study are as follows. First, we find that audit qualities are positively associated with the likelihood of standalone CSR. Corroborating our results we find that CSR reports issued by firms committing to high audit qualities accelerate the incorporation of future earnings information into current stock price. Taken together, our findings suggest that a commitment to higher financial reporting quality has the potential to bring positive externality to firm’s non－financial disclosures. The results of this study contribute to the literature in the following ways. This provides direct evidence that there is a positive association between CSR activities, and the firm value and that how the possible relation is affected by audit qualities. Also, this paper tries to consider the CSR performance testing the audit quality relevance with respect to the firm value.
- 발행기관:
- 한국회계정책학회
- 분류:
- 회계학