개별사외이사 재임기간, 재무보고의 질, 재량적 발생액
The Effect of Individual Outside Directors’ Tenure on the Financial Reporting Quality
김숙민(고려대학교 박사과정); 김선미(전남대학교); 신상훈(경기대학교)
20권 2호, 163~182쪽
초록
외환위기 이후 기업지배구조개선의 일환으로 제도화 되어 1998년 모든 상장기업을 대상으로 의무적으로 선임하도록 규정화된 사외이사(Outside Director)는 경영진에 대한 효율적이고 효과적인 감시를 통해 기업의 회계부정이나 오류의 발생가능성을 저지하고, 이를 통해 재무보고의 질을 개선시키는 역할을 수행한다. 본 연구에서는 이와 같은 개별사외이사의 재임기간이 재무보고의 질에 미치는 영향에 대하여 Dechow et al(1995)과 Kothari et al(2005)이 제시한 재량적 발생액을 이용하여 살펴봄으로써 사외이사가 기업지배구조 상에서 경영진을 효율적이고 효과적으로 감시하는 역할을 수행하는지에 대하여 실증분석을 실시하였다. 분석 결과 개별 사외이사 재임기간은 재무보고의 질과 유의한 양(+)의 상관관계를 가지는 것으로 나타났다. 이는 개별 사외이사의 재임기간이 늘어날수록 독립성이 저하되고 이로 인해 재무보고의 질이 낮아진 결과로 해석된다. 본 연구는 강건성 강화를 위해 다양한 실증분석을 하였다. 개별 사외이사의 특성을 통제한 모형으로 실증분석을 하였으며, 종속변수로 사용된 재량적 발생액의 측정치 한계점 극복을 위하여 전기오류수정과 Francis et al. (2005)에서 사용한 재량적 발생액 측정치를 사용하여 개별사외이사의 재임기간이 재무보고에 미치는 영향을 검증하였다. 마지막으로 Panel Data를 통제한 결과를 보고하였다. 본 연구는 다음과 같은 공헌점을 가진다. 첫째, 외부정보이용자들에게 투자의사 결정에 유용한 정보로써 활용될 수 있는 재무정보의 신뢰성 측면을 개별사외이사 재임기간을 기준으로 살펴보았다는 점에서 의미가 있다. 둘째, 최근 언론에서 논의가 되고 있는 사외이사 재선임 문제와 관련하여 정책적 시사점을 제공할 수 있을 것이다. 셋째, 개별수준에서 사외이사의 재임기간이 미치는 영향을 살펴본 본 연구결과는, 이사회 특성 및 재무정보의 질과 관련한 후속연구에서 유용하게 활용될 수 있을 것으로 판단된다.
Abstract
This Paper examines the impact of individual outside directors’ tenure on financial reporting quality. Specifically, we are looking at the impact of individual outsider directors’ tenure on the discretionary accruals introduced by Dechow et al. (1995) and Kothari et al. (2005) as a proxy of financial reporting quality. We might provide the insight whether outside directors’ tenure plays as a control mechanism. In the recent year, a few of studies starts to investigate the impact of outside directors at the individual level. For example, Yang and Kim (2013) examine the effect of outside directors on the financial reporting quality by incorporating the personal traits of directors. They use the variables whether the boards were law majors or business administration majors. In the same stream of this, the recent newspapers’ articles raised the effectiveness of outside directors at the individual level. They argue that the tenure of individual outside directors are one of the important factors to monitor the management opportunistic behaviors. Therefore, we examine the impact of outside directors’ tenure on the quality of financial reporting at the individual level. We focus on the conflicting roles by using the tenure of outside directors at the individual level as an important context of corporate government. We find that the negative impact of outside directors’ tenures on discretionary accruals, when the tenures of outside directors are longer. This finding supports the view that the tenure of outside directors may exacerbate inefficient financial information environment. It leads to ultimately internal control deficiencies. In addition, these findings are helpful to the literature which investigates the effect of personal traits in their companies by showing the inefficient effect of outside board systems.
- 발행기관:
- 한국경영학회
- 분류:
- 경영교육