코스닥기업 연구개발투자의 성과와 가치관련성：코스닥시장 소속부제 개편을 중심으로
R&D Investment Performance and Value Relevance of KOSDAQ Companies：New Division System
노현혜(충남대학교 대학원 회계학과); 최수미(충남대학교)
21권 3호, 61~93쪽
초록
본 연구는 코스닥기업의 연구개발투자가 기업의 성과와 기업가치에 어떠한 영향을 주는지를 검증한 것이다. 연구개발투자의 회계처리는 그 성격에 따라 개발비라는 자산으로 인식할 수 있고 나머지는 비용으로 인식된다. 2011년부터 코스닥시장이 우량, 벤처, 중견, 기술성장 기업소속부로 구분되었는데 코스닥기업들을 이러한 소속부에 따라 구분하여 연구개발투자의 성과와 가치관련성을 검증하였다. 실증분석 결과, 자산 및 비용으로 인식된 연구개발투자는 종업원 1인당 매출액에 대해 음(－)의 관련성을 나타내어 기업성과에 부정적인 영향을 준다고 할 수 있다. 하지만, 우량기업부과 벤처기업부는 전체 코스닥기업의 결과와 다르게 모두 유의한 양(＋)의 결과가 나타나, 연구개발투자를 늘리면 경영성과가 향상된다고 해석할 수 있다. 둘째, 연구개발투자 변수를 자산화, 비용화 연구개발투자로 구분하여 주가간의 관련성을 분석한 결과, 모두 유의한 양(＋)의 관계가 나타났다. 연구개발투자는 가치관련성이 있으며 주식시장 투자자의 평가에 긍정적인 영향을 미친다는 것을 알 수 있다. 연구개발투자의 가치관련성을 코스닥 소속부별로 분석한 결과, 코스닥기업 중 우량기업과 벤처기업 모두 비용화 연구개발투자가 가치관련성이 높다는 것은 투자자들이 비용화 연구개발투자도 긍정적으로 평가한다는 점을 시사한다.
Abstract
The purpose of the study is to analyze the effect of R&D investment of KOSDAQ firms upon companies performance and Firm Value after K－IFRS Adoption. Because R&D investment differs according to accounting method, R&D investment was divided into capitalized R&D investment and expensed R&D investment for analysis. And Kosdaq market was classified into blue－chip, venture, medium, other, as there is difference in actual, economic benefits according to company characteristic. So the study proved whether a company in KOSDAQ division affects relation between R&D investment and companies performance. The results of analysis are as follows. First, it is indicated that there is a significant negative relationship(－) between capitalized and expensed R&D investment, and sales per person. Interaction term for blue－chip and venture showed all positive relationship(＋) in sales per person. This can be interpreted as R&D investment improves performance of such companies as blue－chip and venture. Second, there appeared significant positive relationship(＋) between capitalized and expensed R&D investment, and stock price. Interaction term for blue－chip, and venture showed significant positive relationship(＋) in expensed R&D investment. This can be interpreted as R&D investment makes stock price rise, companies of blue－chip and venture have higher stock price according to R&D investment, and company characteristic differs according to accounting method for R&D investment. The meaning of the study is to test that short term R&D investment has negative relation with actual performance of companies, but this gives positive influence on decision－making of market participants in capital market.
- 발행기관:
- 한국회계정책학회
- 분류:
- 회계학