경영자의 보상구조와 기업의 특허등록
Managerial Compensation and Corporate Patenting
정성창(전남대학교); 김영환(전남대학교)
29권 5호, 1703~1727쪽
초록
본 연구는 경영자 보상구조가 기업의 특허활동에 미치는 영향을 분석한 논문이다. 국내의 선행연구에서 경영자 보상구조와 기업의 특허활동에 대한 연구는 거의 이루어지고 있지 않았다는 점에서, 본 연구가 선행연구와 차별화된다. 또한, 경영자 보상구조를 성과연계보상 비중, 성과연계보상 지분 민감도, 성과연계보상 가치 민감도로 측정하여 분석하였으며, 고정효과 패널분석을 실시하였다. 본 연구의 분석범위는 우리나라 유가증권시장에 상장된 12월 결산 법인들을 대상으로 하였으며, 금융업을 제외하였다. 분석기간은 2004년부터 2012년까지이며, 자료는 기업-연도별 자료로 4,803개 데이터로 구성된 불균형 패널자료이다. 분석결과는 다음과 같다. 첫째, 경영자 총보상 중에서 스톡옵션이 차지하는 비중은 양적 특허활동(, ), 질적 특허활동()에 통계적으로 유의한 정(+)의 영향을 미치고 있음을 발견하였다. 둘째, 성과연계보상 지분민감도는 유의수준 10%에서 양적인 특허활동()과 질적인 특허활동()에 유의한 영향을 주고 있음을 확인하였다. 셋째, 성과연계보상 가치민감도는 유의수준 10%에서 질적인 특허활동()에 정(+)의 영향을 주고 있음을 확인하였다. 넷째, 현금보상비중은 양적인 특허활동(, ), 질적인 특허활동()에 유의한 부(-)의 영향을 미치고 있음을 확인하였다. 다섯째, 본 연구의 통제변수 중 대주주 지분은 양적인 특허활동에는 긍정적인 영향을 미치나, 질적인 특허활동에는 긍정적인 영향을 미치고 있지 않음을 발견하였다. 또한, 기업규모가 클수록 양적인 특허활동에 긍정적인 영향을 미침을 확인하였다. 이러한 결과는 경영자 보상구조의 설계가 기업 연구개발투자의 성과인 특허활동에 유의한 영향을 주고 있음을 시사하고 있다.
Abstract
The study analyzes the effect of the structure of managerial compensation on corporate patenting. Previous studies in Korea have mainly investigated the relationship between managerial compensation and R&D expenditures. However, they did not analyzed the effect of managerial pay-performance sensitivity on innovation activities. We assume that corporate patenting is a better measure of corporate innovation than the size of R&D expenditures. Thus, this study tried to investigate the relation between the structure of managerial compensation and corporate patenting. This study also measures the structure of managerial compensation by pay-performance sensitivity (pay-performance ratio, equity sensitivity, vlaue sensitivity). Data covers the firms listed in Korea stock exchange for the period of 2004 through 2012. Considering the firm-year data set (4,803 firms), we employed fixed-effect panel analysis. The results of anlaysis show that pay-performance sensitivity are positively associated with corporate patenting. But, managers’ cash compensation were negatively related with corporate patenting. These imply that the structure of pay-performance managerial compensation affects the corporate patenting more than cash managerial compensation.
- 발행기관:
- 한국산업경제학회
- 분류:
- 경제학