현금흐름패턴 방식을 사용한 기업수명주기와 조세회피와의 관계에 대한 연구
A Study on the Relation between Tax Avoidance and Firm Life Cycle based on Cash Flow Patterns
김상명(경희대학교 회계․세무학과 박사); 박성욱(경희대학교)
25권 6호, 135~159쪽
초록
본 연구는 2000년부터 2014년까지의 상장기업을 대상으로 Dickinson(2011)의 현금흐름패턴 방식을 이용하여 기업수명주기와 조세회피와의 관계에 대해 살펴보았다. 지금까지 기업수명주기와 관련된 대부분의 선행연구는 Anthony and Ramesh(1992)가 재무성과 자료를 활용하여 측정한 방법으로 연구가 진행되었다. 이러한 방법은 매출액성장률, 배당성향, 자본적 지출액과 기업연령을 이용하여 수명주기단계별로 포트폴리오에 의한 분류를 통하여 측정된다. Dickinson(2011)은 이러한 포트폴리오로 구성된 수명주기 측정에 있어 그 분류과정이 자의적인 분배과정이 개입된다고 지적하며, 수명주기 측정방법에 있어 현금흐름패턴을 이용한 방법이 더욱 우월하다고 주장하였다. 본 연구에서는 현금흐름패턴 방식을 사용하여 조세회피와의 관계를 연구하였으며, 그 분석결과는 수명주기 단계별로 조세회피수준 크기가 다르게 나타났다. 구체적으로 성장기는 성숙기와 비슷한 조세회피수준으로 나타났으며, 성장기와 성숙기가 도입기와 쇠퇴기보다는 조세회피수준이 높은 것으로 나타났다. 이러한 결과는 수명주기단계별로 조세회피성향이 다른 것을 의미하며, 기업특성요인인 조세부담정도, 조세혜택수준, 수익성, 금융비용 부담수준 등이 수명주기 단계별로 각기 다르게 영향을 미칠 수 있음을 보여주는 것이다.
Abstract
This study examines the relationship between tax avoidance and firm life cycle based on Dickinson (2011)’s cash flow pattern measure using listed firms during 2000-2014. Prior studies on firm life cycles have relied on measures based on financial performance in Anthony and Ramesh (1992). This measure classifies firm life cycles by sorting portfolios based on sales growth, dividend yield, capital expenditures, and firm age. Dickenson (2011) proposes a new measure based on cash flow patterns which is less discretionary compared to the former measure. Our study finds significantly different levels of tax avoidance across firms’ life cycle. More specifically, the level of tax avoidance is similar in the growth and mature stages, whereas the level of tax avoidance is stronger in these two stages compared to the introduction and declining stage. These results imply that tax avoidance is different across firms’ life cycle and that firm characteristics such as tax burden, tax subsidy, profitability, and financial constraints have different effects according to the firm life cycle.
- 발행기관:
- 한국회계학회
- 분류:
- 회계학