정보비대칭과 이익조정, 신용평점의 구조적 관계
The Analysis of Structural Relations among Information Asymmetry, Earnings Management and KIS Credit Score
김연용(호서대학교)
73호, 173~200쪽
초록
본 연구의 목적은 정보비대칭과 이익조정, 신용평점의 구조적 관계를 분석하는 것이다. 연구 결과는 다음과 같다. 첫째, 정보비대칭이 발생액을 이용한 이익조정과 실물활동을 이용한 이익조 정에 미치는 영향은 유의적인 양(＋)의 값을 나타내고 있다. 이는 정보비대칭이 증가할수록 이익 조정의 크기가 증가한다는 의미로 해석된다. 둘째, 정보비대칭이 신용평점에 미치는 영향은 유의 적인 음(－)의 값을 나타내고 있다. 이는 정보비대칭이 클수록 신용평가에 불리하다는 의미로 해 석할 수 있다. 셋째, 이익조정이 신용평점에 미치는 영향에 대한 결과는 혼합되어 있다. 본 연구는 경로분석을 이용하여 정보비대칭과 이익조정, 신용평점의 구조적 관계를 분석하였 다. 이는 정보비대칭과 신용평가와의 관계를 분석한 선행연구가 미흡한 상황에서, 정보비대칭이 이익조정을 매개로 신용평점에 미치는 영향을 분석함으로써 그 이론적 배경을 제공하였다는 의 의가 있다. 정보비대칭이 신용평점에 미치는 영향을 직접효과와 간접효과로 구분하여 분석하고, 간접효과의 유의성을 검증하기 위하여 부트스트랩을 이용하였다. 대부분의 자본시장회계연구들 이 회귀분석을 이용하고 있는 상황에서 구조방정식에 포함된 경로분석을 이용함으로써 새로운 연구방법의 도입을 촉진하였다는 의의가 있다. 본 연구의 한계점 및 그와 관련된 향후 연구에 대한 제언은 다음과 같다. 첫째, 이익조정과 신 용평점과의 관계를 분석할 때, 신용평점과 이익조정 측정치의 정확성을 높여주는 모형 또는 변 수를 활용한 연구가 필요하다고 본다. 둘째, 이익조정과 신용평점, 정보비대칭의 관계는 시차효 과가 있을 수 있으므로, 향후 연구에서는 시차효과를 고려한 변수를 투입하여 분석해 보는 것도 의미가 있을 것이다. 셋째, 경로분석은 구조방정식과는 달리 잠재변수가 아닌 관측변수를 이용한 다. 향후 연구에서는 회계자료를 관측변수로 활용하여 잠재변수를 측정하고, 잠재변수들의 구조 적 관계를 분석하는 구조방정식을 이용한다면 실증연구에 보다 강력한 이론적 근거를 제공할 수 있을 것이다.
Abstract
The purpose of this study is to analyze the structural relationship between information asymmetry, earnings management, and credit score. The results of the study are as follows. First, information asymmetry is positively associated with the accruals－based earnings management and the real earnings management. This means that as information asymmetry increases, the magnitude of earnings management increases. Second, information asymmetry is negatively associated with the credit score. This means that the larger the information asymmetry, the lower the credit score. Third, the effects of earnings management on credit score are mixed. This study analyzed the structural relationship between information asymmetry, earnings management, and credit score using path analysis. The previous research analyzing the relation between information asymmetry and credit score is insufficient. So it is meaningful to analyze the effect of information asymmetry on credit score through mediation of earnings management. The effect of information asymmetry on credit score is divided into direct effect and indirect effect, and bootstrapping was used to verify significance of indirect effect. Most of the market based accounting researches use regression analysis. But this study tried a new research methodology by using the path analysis. The limitations of this study and suggestions for future research related to it are as follows. First, in analyzing the relationship between profit adjustment and credit rating, it is necessary to study using models or variables that increase the accuracy of credit rating and earnings adjustment measures. Second, the relationship between earnings adjustment, credit rating, and information asymmetry may have a time lag effect, so it is worthwhile to analyze the effects of time lag effects in future studies. Third, unlike the structural equation, the path analysis used in this study uses observation variables, not latent variables. Future research will provide a stronger rationale for empirical studies using accounting data as observational variables to measure latent variables and structural equations to analyze the structural relationships of potential variables.
- 발행기관:
- 한국국제회계학회
- 분류:
- 기타사회과학일반