COFIX금리는 주택담보대출금리를 선도하는가
Study on Dynamic Interrelationship between the COFIX Interest Rate and the Housing Mortgage Loan Interest Rate
김우석(전북대학교 경영학부); 한규식(전북대학교)
30권 12호, 2127~2145쪽
초록
본 연구는 COFIX금리와 주택담보대출금리의 동태적 상호관계를 분석하는데 그 목적이 있다. 특히 현재주택담보대출 기준금리인 COFIX금리가 주택담보대출금리에 선도하는지의 여부, 선도한다면 어느 정도의영향을 미치는지, 기준금리 대체가 적절했는지에 대해 분석하고자 하였다. 실증분석을 위해 이용한 자료는예금은행 주택담보대출, 예금은행 주택담보대출금리, COFIX금리, CD금리로 2010년 12월부터 2017년 9월까지월별자료를 이용하였다. 그랜저 인과관계 검정, VAR모형을 이용한 충격반응함수와 예측오차분산분해를 실시하였고 주요 분석결과는 다음과 같다. 첫째, 그랜저 인과관계 검정 결과, CD금리 변화와 주택담보대출금리 변화 사이에는 예측력이 존재하지않았지만 COFIX금리 변화와 주택담보대출금리 변화 사이에는 COFIX금리 변화에서 주택담보대출금리 변화로의 단방향 예측력이 존재하였다. COFIX금리 변화와 CD금리 변화 사이에는 COFIX금리 변화에서 CD금리변화로의 단방향 예측력이 존재하였다. 둘째, 충격반응함수 결과, COFIX금리 변화의 경우 주택담보대출금리 변화에 정(+)의 영향을 주고 변화또한 빠르게 반응하는 것으로 나타났다. 셋째, 예측오차분산분해 결과, COFIX금리 변화는 대부분 자기 변수에 의해 영향을 받으나 주택담보대출금리 변화는 COFIX금리 변화에 상당부분 영향을 받는 것으로 나타났다. 결과적으로 주택담보대출 기준금리인 COFIX금리가 주택담보대출금리를 선도하며 즉각적인 영향력을 미침과 동시에 CD금리를 선도하는 것으로 나타나 COFIX금리가 주택담보대출 기준금리로서 올바른 역할을 수행하고 있으며 CD금리에서 COFIX금리로 주택담보대출 기준금리를 대체한 것이 적절하였음을 제시한다. 따라서가계대출에서 상당부분을 차지하는 주택담보대출과 주택담보대출에 영향이 큰 주택담보대출금리의 안정적관리를 위해 COFIX금리에 대한 금융당국의 철저한 관리와 감독이 요구되며 본 연구가 주택담보대출 및 주택담보대출금리와 관련된 정책 수립에 기여할 수 있을 것으로 사료된다.
Abstract
The purpose of this paper is to analyze the dynamic interrelationship between the COFIX interest rate and the housing mortgage loan interest rate. In particular, the analysis focuses on whether the COFIX interest rate, the current standard interest rate of the housing mortgage loan, precedes the housing mortgage loan interest rate, how much it affects the housing mortgage loan interest rate if it is and the appropriateness of the standard interest rate substitution of the housing mortgage loan. The data used for the empirical analysis are monthly data from December 2010 to September 2017 for deposit bank housing mortgage loan, deposit bank housing mortgage loan interest rate, COFIX interest rate, CD(certificate of deposit) interest rate. The granger causality test, VAR model, impulse response function and forecast error variance decomposition have been implemented. The main results are as follows. First, the granger causality test show no predictive power between the first order differences of the CD interest rate and the housing mortgage loan interest rate. However, between the change of the COFIX interest rate and the change of the housing mortgage loan interest rate, there is unidirectional forecasting ability from the change of the COFIX interest rate to the change of the housing mortgage loan interest rate. Also, there is unidirectional forecasting ability from the change of the COFIX interest rate to the change of the CD interest rate between the change of the COFIX interest rate and the change of the CD interest rate. Second, the impulse response function showed that the change of the COFIX interest rate affects the change of the housing mortgage loan interest rate positively and the change responds quickly. Third, although the change of the COFIX interest rate is affected by the one’s own error, the change of the housing mortgage loan interest rate is significantly affected by the change of the COFIX interest rate as a consequence of forecast error variance decomposition. As a result, the COFIX interest rate, which is the base interest rate of the housing mortgage loan, has an immediate influence, leading the housing mortgage loan interest rate and leads CD interest rate. It shows that the COFIX interest rate plays a role desirable as the benchmark interest rate of the housing mortgage loan and suggest that it is appropriate to substitute COFIX interest rate for CD interest rate. Therefore, it is required to thoroughly manage and supervise the COFIX interest rate for the stable management of the housing mortgage loan and the housing mortgage loan interest rate which has a large influence on the housing mortgage loan, it would be possible to contribute to the policy formulation related to the housing mortgage loan and the housing mortgage loan interest rate.
- 발행기관:
- 대한경영학회
- 분류:
- 경영학