뉴-케인지안 동태확률 일반균형 모형을 통해 본 최근 경기순환에 대한 해석
An Interpretation of Recent Korean Business Cycles through a New Keynesian DSGE Model
남광희(국민대학교)
31권 4호, 1443~1470쪽
초록
본 연구는 우리경제가 최근 경험한 제9순환의 수축기(2008년 1월 ~ 2009년 2월)와 제10순환의 수축기(2011년 8월 ~ 2013년 3월)에 실물경제에 미친 외생충격의 영향을 실증분석하였다. 이를 위하여 뉴-케인지안 동태확률 일반균형 모형(New Keynesian DSGE Model)을 설정하고, 1991년 이후 분기별 자료를 이용하여 베이지안 방법(Bayesian Method)으로 모형을 추정하였다. 추정모형에 대한 분산분해(Variance Decomposition), 가상적 모의실험(Counterfactual Simulation) 및 역사적 분해(Historical Decomposition)를 통해 발견한 사실은 다음과 같다. 추정모형은 기술충격, 비용상승충격, 선호충격 및 통화정책충격의 네 가지 외생충격을 고려하였는 바, 두 번의 경기순환에서 경기수축의 주요 요인은 기술충격이며, 제9순환기의 경기수축은 수요측면의 충격인 선호충격의 부정적인 영향도 상당히 작용했다는 사실을 확인하였다. 이에 반해 비용상승충격은 오히려 부정적 영향이 거의 없었다. 이는 최근 우리경제에 인플레이션 압력이 큰 문제가 되지 않고 있는 상황을 보여준 것이라고 해석된다. 그리고 통화정책충격은 경기에 대해 긍정적, 또는 부정적 효과가 혼재한 것으로 나타났다.
Abstract
This paper examines the driving forces of recent recessions in Korean economy during the 9th and 10th business cycle. It sets up a New-Keynesian DSGE model, and estimates it by Bayesian method using quarterly Korean data from 1991 to 2016. It also implements variance decomposition, counterfactual simulation, and historical decomposition. It finds the followings. First, negative technology shocks had a dominant impact on recent recessions. Meanwhile, cost-push shocks have no substantial impacts on recent recessions. This finding reflects that recent economy has not experienced a substantial inflation. And monetary policy shocks either positive or negative impacts on recent business cycle.
- 발행기관:
- 한국산업경제학회
- 분류:
- 경제학