펀드투자자의 투자성과에 영향을 미치는 요인에 관한 연구

본 연구는 장기화되는 초저금리 기조와 인구고령화 시대를 맞이하는 우리나라 사회에서 그 수요와 관심이 꾸준히 증가하는펀드 투자의 성과에 영향을 미치는 요인에 관한 주제를 다루었다. 투자자의 투자성향과 더불어 펀드 정보 이해도가 투자성과와어떠한 상관관계가 있는지를 분석하기 위해 2014년도에 한국금융투자자보호재단에서 실시한 <일반국민의 금융회사 이용 및 금융투자 현황, 가구의 재정현황에 대한 설문조사> 원자료(survey raw data)를 이용하였다. 총 2530명의 응답 자료를 회수하였고 그중에서도 투자성향, 투자성과 등 펀드투자현황에 관한 정보를 전부 기록한 673명의 자료를 토대로 SPSS for Windows 25.0 프로그램을 활용하여 분석한 결과는 다음과 같다. 첫째, 손실 위험 감수 정도에 따라 5가지로 분류되는 펀드투자자의 투자성향별 집단의 투자성과에 대하여 분산분석을 실시한 결과, 가장 위험을 감수하면서 높은 수익을 추구하는 ‘공격투자형’ 집단의 투자성과가 나머지 4개 집단의 투자성과와 유의한수준의 차이를 보였다. ‘공격투자형’ 집단은 22%의 평균수익률을 달성하여 약 2.65~4.22% 사이에 머무른 나머지 4개 집단의 평균수익률보다 훨씬 높은 수치를 기록하였다. ‘공격투자형’을 제외한 나머지 4개 집단의 투자성과는 유의한 수준의 차이를 보이지 않아, 투자자가 ‘위험중립형’이나 ‘적극투자형’ 같은 중간 정도의 성향일 때는 감수하는 위험 정도 대비 기대되는 수익률을 달성하기 어렵다는 것을 알 수 있다. 둘째, 투자자들의 펀드투자 이해도에 따른 투자성과를 알아보기 위해 회귀분석을 실시한 결과 펀드 정보 이해도는 투자성과와 유의한 상관관계가 없는 것으로 나타났다. 이는 ‘간접투자’ 형태인 펀드의 특징으로 인한 것으로 직접투자와는 달리, 자금 운용 전문가인 펀드매니저가 대신 자금을 운용하여 수익을 내는 펀드의 구조적 특성상, 투자자가 가지고 있는 펀드 및 금융에 대한 인식수준이 투자성과에 직접적으로 영향을 미치기 어렵기 때문으로 해석된다. 펀드 투자자의 투자성향과 펀드 정보 이해도에 따른 투자성과에 관한 연구가 부족한 시점에 실제 투자 데이터를 분석하여 해석함으로써 투자자들에게 실질적인 참고자료가될 수 있을 것으로 기대한다.