체계적 위험이 보수주의에 미치는 영향
The Effect of Systematic Risk on Accounting Conservatism
이규섭(동아대학교); 조용언(동아대학교); 하순금(동아대학교)
19권 1호, 1~36쪽
초록
[연구목적] 본 연구는 체계 험이 보수주의에 미치는 향을 실증으로 검증 하고 분석하다. 이를 해 보수주의 보고 유인, 그리고 체계 험과 보수주의에 한 국내외의 선행연구들을 자본자산가격결정이론과 리이론에 따른 체계 험의 에서 체계으로 정리하고 이를 바탕으로 가설을 수립하고 실증분석을 실시하다. [연구방법] 본 연구는 2000년부터 2009년까지 유가증권 시장의 상장기업 총 8,610개에서 연구의 목을 충족시킬 수 없는 표본수 4,079개를 제외한 나머지 4,531개의 표본수가 통계분석에 사용되었다. 한 연구에 필요한 재무자료는 TS－ 2000과 Kis－Value에서, 통제변수의 사외이사비율 자료는 융감독원 자공시시 스템(DART)에서 각각 수집하다. [연구결과] 분석결과, 첫째, 체계 험이 보수주의에 음(－)의 향을 미치는 지 를 검증하다. Basu(1997)이익－주가수익률 모형과 Ball and Shivakumar(2005)발 생액 모형 모두 가설을 지지하는 결과로 나타났다. 둘째, 체계 험의 증가는 보 수주의에 음(－)의 향을 미치는지를 검증하다. 베타를 이용한 결과는 두 연구 모형에서 당기의 체계 험의 변화가 당기의 보수주의를 약화시키는 것으로 나 타났다. [연구의 시사점] 본 연구는 국내에서 체계 험이 보수주의에 해 독립변수로서 가지는 역할에 해 아직 심을 보이고 있지 않다. 따라서 체계 험이 보수주의 에 미치는 향에 한 연구의 필요성과 타당성은 충분하다고 할 수 있다. 그러므로 체계 험과 보수주의에 한 실증 결과를 시사하는데 의미가 있다.
Abstract
[Purpose] This paper examines the effect of systematic risk on accounting conservatism. In firms with higher systematic risk, managers have higher incentives to delay the recognition of bad news in the hope future good news. They also face less demand for conservatism from investors and auditors. Two different hypotheses are established on the basis of the prior research concerning systematic risk and accounting conservatism. Research models used in this study are the revised Basu’s earnings－returns model(1997) and the revised Ball and Shivakumar’s accrual model(2005). [Methodology] As follows are regression results from a sample of 4,531 firm－ years observations listed in KOSPI Market between 2000 and 2009. [Findings] First, they show that there is a significant and negative association between systematic risk and accounting conservatism. In bad news and good news samples separately, the results are consistent. And they are robust after controlling the known determinants of conservatism including size, leverage, market－to－ book ratio, auditor size, percentage of outside directors, percentage of shares held by majority shareholders and foreigners. It means that firms with higher systematic risk exhibit lower level of accounting conservatism. Second, it shows that the relationship between changes in systematic risk and accounting conservatism is different to the measures of systematic risk(beta or beta residual). In the case of beta, there is a significant and negative contemporaneous relation between changes in systematic risk and accounting conservatism. In the case of beta residual, however, the degree of conservatism in period t has a significant and negative relation to changes in systematic risk in period t－1. It therefore seems likely that changes in systematic risk has negative effect on accounting conservatism. [Implications] Consequently, it seems likey that higher systematic risk has negative effect on accounting conservatism. And these findings highlight the important role that systematic risk may play in shaping managers’ reporting behavior.
- 발행기관:
- 한국회계정보학회
- 분류:
- 재무회계