국제유가 변동성이 산업별 생산활동에 미치는 영향
The Effect of Crude Oil Volatility on Industrial Production Activities
김부권(부산대학교); 최기홍(부산대학교); 윤성민(부산대학교)
32권 3호, 1163~1191쪽
초록
원유 가격의 변화는 기업의 비용에 영향을 미치는 주요 요인의 하나이지만, 그 영향의 정도는 산업별로 차이가 있다. 본 연구는 국제유가(두바이)의 변동성이 한국경제의 여러 산업에 어떠한 영향을 미치는지를 실증적으로 분석하였다. 국제유가는 원유시장의 수요와 공급에 의해 가격이 조정되지만, 특정 정치적 사건 및 전쟁 등과 같은 지정학적 이벤트(event)에 의해 가격이 크게 변화하기도 한다. 본 연구는 전체 유가 변동성을 예측 가능한 유가 변동성과 예측 불가능한 유가 변동성으로 분해하고, 그 각각이 우리나라 여러 산업의 생산활동에 어떠한 영향을 미치는지 분석하였다. 실증분석 결과를 요약하면 다음과 같다. 첫째, 그랜저 검정 결과, 예측 가능한 유가 변동성과 예측 불가능한 유가 변동성 모두 각 제조업의 생산활동에 유의한 영향을 미치는 것으로 나타났다. 각 서비스업의 생산활동 경우에는 예측 가능한 유가 변동성은 대부분 영향을 미치지만, 예측 불가능한 유가 변동성은 영향을 미치지 않는 것으로 나타났다. 둘째, 충격 반응함수의 결과를 보면, 예측 가능한 유가 변동성은 제조업 생산활동에 음(-)의 영향을 미치다가 시간이 지남에 따라 양(+)의 충격을 미치는 것으로 나타나지만, 예측 불가능한 유가 변동성은 음(-)의 영향만 미치는 것으로 나타났다. 서비스업의 경우 예측 가능한 유가 변동성과 예측 불가능한 유가 변동성 모두 생산활동에 미치는 영향이 크지 않은 것으로 나타났다. 셋째, 예측 오차 분산분해 결과를 보면, 예측 불가능한 유가 변동성이 서비스업의 경우보다 제조업 생산지수 예측에 더 중요한 것으로 나타났다.
Abstract
The change in crude oil prices is one of the main factors affecting the production cost of industries, but the extent of their impact different by industrial. This paper demonstrates how the volatility of crude oil prices (Dubai) affects various industries in the Korean economy. Crude oil prices are decided by the demand and supply of the crude oil market, but are decided by geopolitical events such as specific political events and wars. This study divided oil price volatility into predictable and unpredictable oil price volatility, and analyzed how each of them affects the production activities of various industries in Korea. The results of the empirical analysis are summarized as follows. First, the Granger causality test show that both predictable and unpredictable oil price volatility have a significant effect on the production activities of each manufacturing. For the industry of service industry, it is shown that predictable oil price volatility would affect, but not unpredictable oil price volatility. Second, the results of the impulse response function show that predictable oil price volatility initially has negative effects on manufacturing production activities and positive impacts over time, but unpredictable oil price volatility has only negative effects. In the service industry, both predictable and unpredictable oil price volatility do not have impact on production activities. Third, the results of the forecast error variance decomposition show that the unpredictable oil price volatility is more important in predicting the manufacturing production activities than in the service industry.
- 발행기관:
- 한국산업경제학회
- 분류:
- 경제학