기업의 초과현금보유와 외부감사보수
Excess Cash Holdings and Audit Fees
이상철(동국대학교); 임재민(산업정책연구원)
17권 2호, 93~117쪽
초록
본 연구의 목적은 기업의 초과현금보유와 외부감사보수 사이의 관계를 실증적으로 검증하는 것이다. 2000년부터 2004년까지 5년간 한국거래소 유가증권시장에 상장된 비금융기업의 2,133개 기업-년 자료를 추정표본으로 사용하여, Opler et al. (1999)의 현금보유모형을 추정하였다. 그리고 추정한 현금보유모형을 2005년부터 2014년까지 10년간 4,689개 기업-년 자료로 구성된 유보표본에 적용하여, 기업의 초과현금보유를 계산하였다. 그런 다음 기업의 초과현금보유가 외부감사보수에 미치는 효과를 검증하였다. 검증결과, 기업의 초과현금보유는 외부감사보수에 유의적인 양의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 초과현금보유가 높아질수록 외부감사인의 감사노력 투입이 높아진다는 것을 의미한다. 이러한 연구결과는 초과현금보유의 직접적인 효과를 실증적으로 검증하였다는 점에서 선행연구와 차별화되는 학문적 의의가 있다. 본 연구결과는 한국기업의 현금보유와 관련된 정책의 타당성을 검증하고 보완책을 마련하는데 활용함은 물론 초과현금보유비율을 외부감사인의 감사서비스 가격결정을 위한 자료로 활용할 수 있다는 측면에서 실무적 의의도 찾을 수 있다.
Abstract
This paper analyzes whether firm excess cash holdings are associated with audit fees. Using firm-year data of 2,133 non-financial companies listed on the KOSPI over five years (2000-2004) as a sample, we estimate the cash-holding model of Opler et al.(1999) and also calculate excess cash holdings by applying the estimated cash-holding model to the holdout sample consisting of ten-year(2005-2014) firm-year data(n = 4,689). The results reveal that excess cash holdings have a significant positive effect on the external audit fees. The academic significance of this study is that it empirically verified the relationship between excess cash holdings and audit fees, thereby providing an empirical framework for explaining the economic effects of excess cash holdings. The findings of this study can serve as basic evidence data for policy makers to test the validity of policies related to cash holdings of Korean companies. In addition, the practical implication of this study is that the excess cash holdings can be used as evidence data for determining audit fees.
- 발행기관:
- 금융지식연구소
- 분류:
- 증권/주식/채권