최고 경영자 경영기조변화가 기업의 회계투명성에 미치는 영향 -최고경영자교체를 중심으로-
The Effect of Change of Tone at Top of CEO on Corporate Accounting Transparency -Focus on the CEO Turnover
Wu Rui(공주대학교 일반대학원 석사); 강창수(공주대학교)
10권 3호, 377~402쪽
초록
본 논문은 최고경영자의 주주서한을 통해서 드러난 경영기조의 변화가 기업의 회계투명성에 미치는 영향을 살펴보는 것을 목적으로 하였다. 구체적으로 본 논문은 Windows기반의 언어분석 프로그램인 DICTION을 한국의상장기업의 경영자가 주주에게 보내는 경영자의 서한(CEO Letter)에 적용하여 최고 경영자의 경영기조의 변화를측정하고, 이것이 기업의 회계투명성에 미치는 영향을 살펴보았다. 연구결과는 다음과 같다. 첫째, 최고경영자의 주주서한을 공시하는 기업 집단은 그렇지 않은 기업집단보다 규모가 더 크고 성장성이 더좋으며 수익성이 더 높고 손실발생이 더 적으며 대형회계법인으로부터 감사를 받는 것으로 나타났다. 그리고 이런 기업일수록 이익조정을 더 많이 하고 기업의 회계투명성이 더 떨어지는 것으로 나타났다. 둘째, 최고경영자 주주서한을 공시한 기업들 간의 경영기조의 차이는 회계투명성에 아무런 영향을 미치지 않는 것으로 나타났다. 셋째, 최고경영자가 교체 이후에 최고경영자가 활동성 기조, 낙관적인 기조 그리고 확실성 기조를 보일수록 기업의회계투명성은 더 떨어지는 것으로 나타났다. 결론적으로 최고경영자의 경영기조 변화는 경영자 교체와 같은 중대한 사건을 전후 하여 회계투명성에 영향을 미치는 것으로 나타났다. 본 연구는 다음과 같은 공헌점을 가진다. 첫째, 비감사정보인 최고경영자의 주주서한을 이용하여 경영기조를 측정하고 이를 회계의 투명성과 연결시킴으로서 감사분야에 그 정책적 함의를 제공한다. 둘째, 국내에서 최고경영자 주주서한의 회계정보로서의 가능성을 탐구한 기초 연구를 수행했다는 점이다. 하지만 본 연구는 다음과 같은 점에서 한계를 가진다. 첫째, DICTION 프로그램이 영문 주주서한만 분석이 가능하여 표본이 크게 제한되었다는 점이다. 둘째, 경영자 교체와 주주서한 공시 기업 조건을 동시에 만족하는 표본기업 수가 현저히 줄어들어 가설 검증결과를 일반화 하는 데는 한계가 있다는 점이다.
Abstract
The purpose of this paper is to examine the effect of change of tone at top of CEO on the firm’s accounting transparency. Specifically, this paper applies DICTION, a Windows-based language analysis program, to CEO letters to shareholders to measure changes in the tone at the top. The research results are as follows. First, the business group that discloses the CEO letters to shareholders is larger in size, better growth, more profitable, less loss, and audited by large accounting firm. And these firms are more likely to manage earnings and show less accounting transparency. Second, the difference in the tone at the top among the companies that posted the CEO’s shareholder letter did not affect accounting transparency. Third, as the CEO showed activity, optimism, and certainty after the change, the firm’s accounting transparency was lower. In conclusion, the change of the tone at the top affects accounting transparency before and after major events such as management turnover. This study has the following contribution to the literature and practice. First, it provides policy implications to the auditing field by measuring the tone at the top using the CEO letter to shareholder, one of non-audit information and linking it with transparency of accounting. Second, we conducted a basic study that explored the potential of the CEO letter as accounting information. However, this study has limitations in the following points. First, the DICTION program was able to analyze only CEO letters to shareholders written in English, so the sample was limited accordingly. Second, there is a limit to generalizing Hypothesis 4, as the number of sample that simultaneously meet the conditions of management turnover and CEO letters to shareholders’ disclosures is significantly reduced.
- 발행기관:
- KNU 기업경영연구소
- 분류:
- 경영학일반