의약 바이오 벤처기업의 상장사례연구: 에이비엘바이오의 기술특례상장을 중심으로
A Technology-Based IPO in Korea’s Pharmaceutical Bio-Industry: ABLBio Case
윤인경(연세대학교); 이호영(연세대학교); 임수빈(연세대학교)
23권 4호, 187~210쪽
초록
바이오산업(Biotechnology industry)은 발전가능성이 매우 높은 고부가가치 산업이지만. 산업의 특성 상 투자이 후 수익을 내기까지 오랜 시간이 소요되고 많은 투자가 필요한 R&D 집약적인 산업이다. 바이오산업 중 의약 바이 오산업의 경우 글로벌 신약 개발 시 막대한 개발 비용과 장기간의 개발기간이 소요되어 높은 위험을 수반하지만 대 신 성공할 경우 특허 등을 통해 장기간 독점적으로 고수익 창출이 가능한 특징을 가지고 있다. 본 연구에서는 국내 의약 바이오산업 벤처기업으로써 2018년 기업공개에 성공한 에이비엘바이오의 사례를 통해 우리나라 바이오 벤처산업의 현황과 벤처기업의 성장에 필요한 대규모 자본조달을 위한 정책 수단인 기술특례상장 제도를 고찰한다. 바이오 벤처기업은 고위험 산업이라는 특성으로 인해 주로 모험자본으로부터 초기 자금을 조달하 며 기술특례상장제도를 이용하여 주식 시장에 기업공개를 할 수 있는 길이 열려 있다. 기술특례상장은 R&D에 대한 초기 투자의 비중이 커 연구개발비를 자본화 한다고 해도 충분한 이익을 내기 힘든 고기술 기반 산업의 특성을 고려 한 제도로써 기술 기반 산업을 영위하는 기업들이 보다 원활하게 자금을 조달하고 산업을 발전시킬 수 있는 밑바탕 이될수있다. 그러나기술특례상장제도는기준미달인기업에대하여악용될여지가있으므로기술력에대한충 분한 검증이 바탕이 되어야 할 것이다. 이를 위해서는 기술력에 대한 평가과정에서 투명성이 매우 중요한 요인이므로 관련 정보에 대한 철저한 검증이 이루어 져야 할 것이다. 또한 상장이후에도 투자자들을 보호하고 자본시장의 효율성을 확보하기 위해 기술특례상장 요건과 관련된 상황의 변화, 주요사업의 현황, 재무제표 및 주석의 공시가 공정 하고 투명하게 이루어짐이 필수적이다. 본 연구를 통해 벤처기업이 고려할 수 있는 중요한 자금조달 수단인 기술특례상장 수단을 에이비엘바이오 상장사례를 통해 살펴봄으로써 향후 벤처기업들의 상장 및 바이오산업의 발전이 보다 원활하게 진행되는데 참고자료로 제공됨으로 기여하고자 한다.
Abstract
Biotechnology industry is one of the fastest growing and high value-added industries. However, companies in this industry have to spend a long time to realize profits due to the nature their business works. They have to invest large amount of resources for research and development. In case of bio-products in biotechnology industry, companies have to spend a long period for development and therefore, experience high risk. At the same time, companies would experience very high returns on investment in case of success. Thus, raising sufficient and economical capital for consistent investment in research and development is critical for success of biotechnology business. The purpose of this study is to introduce a case of a successful initial public offering (IPO) within biotechnology industry in Korea. In particular, this study examines ABL Bio case on how they were able to raise capital via a special type of IPO known as the IPO system for high technology oriented firms. IPO requires a list of conditions a firm must satisfy. High tech companies including those in biotechnology industry have experienced a difficulty raising capital for investment due to a low profitability during their earlier years of operation. As a result, Korean government introduced a system that lowers the standards of IPO requirements for high technology companies so that they can continue growing and thus positively influence the national economy. However, this system can be misused by companies that are not qualified or be used as a back door means for IPO. Thus, this system must carefully examine companies that apply for this special type of IPO in terms of feasibility of technology and follow transparent processes. In addition, reliable public disclosures after IPO are very important in ensuring capital market efficiency and sustainable growth of biotechnology industry.
- 발행기관:
- 한국경영학회
- 분류:
- 경영교육