첨단기술산업의 재량적 수익에 관한 연구
A Study on Discretionary Revenue of High－tech Industry
정아름(사회적가치연구원); 정도진(중앙대학교)
24권 4호, 77~106쪽
초록
[연구목적] 본 연구는 첨단기술산업의 경우 이익보다 수익이 기업의 가치를 보다 잘 설명하여 기업 가치를 높게 평가받기 위해 수익 자체를 상향 조정하는지 검토하였다. 또한 재량적 수익조정행태도 첨단기술산업의 특성에 따라 차이가 존재한다. 구체적으로 첨단기술산업 중에서사업 초기에 대규모의 투자 등으로 인해 이익보다 수익의 중요성이 증대한다. 이에 첨단기술산업 중 존속연수가 짧은 기업이 그렇지 않은 기업보다 수익을 재량적으로 더 상향 조정하는지분석하였다. 또한, 첨단기술산업 중에서도 바이오산업은 긴 개발주기로 인하여 이익을 보고하기까지 상당한 시간이 소요되어 이익보다 수익의 중요성이 더 증가한다. 이에 첨단기술산업 중에서 바이오산업에 속하는 기업은 그렇지 않은 기업보다 수익을 재량적으로 더 상향 조정하는지 분석하였다. [연구방법] 본 연구의 표본은 2006년에서 2016년까지 유가증권 상장기업을 대상으로 하며, 재량적 수익의 대용치는 비정상적인 매출채권 증가로 측정한 Stubben(2010)의 재량적 수익 모형(Discretionary Revenue Model)과 Stubben(2010)의 모형에 이연수익 등을 포함하여 발전시킨 Giedt(2017)의 재량적 수익 모형을 사용하였다. [연구결과] 분석결과 첨단기술산업은 기업 가치를 높게 평가받기 위해 비첨단기술산업보다수익을 재량적으로 상향 조정하며, 첨단기술산업 중에서도 사업 초기의 기업은 수익을 재량적으로 더 상향 조정하는 것으로 나타난다. 또한, 첨단기술산업 중에서도 개발주기가 긴 바이오산업은 수익을 재량적으로 더 상향 조정함을 확인하였다. 본 연구결과는 이익조정의 수단으로서 뿐만 아니라 원하는 수익을 보고하기 위한 그 자체를 목적으로 수익을 재량적으로 조정하는기업특성을 실증적으로 검증한 데 의의가 있다. [정책적 시사점] 본 연구는 투자자들에게 첨단기술산업, 특히 사업 초기의 첨단기술산업과 바이오산업의 경우 수익을 재량적으로 상향 조정할 수 있음에 주의할 것을 시사한다. 또한, 정책적으로 회계감독당국이 이익조정뿐만 아니라 수익조정의 유인이 있는 기업에도 주목해야 할필요가 있음을 시사한다.
Abstract
[Purpose] This study examined if companies in high－tech industries managed revenue upwardly so that their values could be rated high since revenue accounts for their values better than earning. In high－tech industries, the discretionary revenue management behaviors differ depending on the industries’ characteristics. Concretely, revenue becomes more important than earning in early－stage high－tech industries due to large－scale investment. Thus, this study analyzed if companies with shorter years of existence managed revenue upwardly more at their discretion. Also, especially in bio industries, it takes considerable time to report on earnings due to a long development cycle, so revenue becomes more important than earning. Thus, this study analyzed if companies in bio industries managed revenue upwardly more at their discretion. [Methodology] Samples were companies with securities listed from 2006 through 2016, and this study used Stubben’s discretionary revenue model (2010) measuring the alternative value of discretionary revenue with the abnormal increase of trade receivables and Giedt’s (2017) discretionary revenue model developing Stubben’s model (2010), including the deferred model. [Findings] As a result of an analysis, companies in high－tech industries managed revenue upwardly at their discretion more than those in low－tech industries, so that their value could be rated high, and early－stage companies in high－tech industries managed revenue upwardly more at their discretion. Also, bio industries with a long development cycle managed revenue upwardly more at their discretion. The research results are significant in that it empirically verified companies’ characteristic of managing revenue at their discretion for reporting the desired revenue as well as a means of earning management. [Policy Implications] This study suggests to investors that it is necessary to be careful that especially, early－stage high－tech industries and bio industries may manage revenue upwardly at their discretion. Also, audit supervision authorities should pay attention to companies with factors of revenue management as well as earning management by policy.
- 발행기관:
- 한국회계정책학회
- 분류:
- 회계학