안내공시와 정보성 제고 효과의 차별성
Prior Notice and Differential Usefulness for Information Content
강나라(한경대학교)
11권 1호, 105~128쪽
초록
안내공시는 공시가 있다는 것을 알려주는 공시이다. 이는 그 자체로 정보를 가지고 있는 것은 아니며, 정보가 제공된다는 것을 알려주는 것이다. 이러한 안내공시의 기대효과는 정보가 공개되었지만 이를 놓칠 가능성이 높은 투자자에게 더 큰 도움이 될 것이다. 자본시장에서는 2005년 실적공시에 대한 안내공시의 제도가 처음 도입되었다. 하지만 이에 대한 연구는 많지 않다. 안내공시가 공시로의 가치가 있느냐에서 더 나아가 누구에게 도움이 되는가에 대한 분석도 이루어질 필요 가 있다. 전체적으로 안내공시의 효과를 이해하는 것에 한 걸음 더 나아가 세부적인 효과의 대상을 이해하는 것은 제도의 발전에 도움이 될 것이다. 본 연구는 개인과 전문투자자로 구분하여 안내가 공시가 있을 때 주식의 초과거래량이 어떻게 변하는지 분석하 였다. 본 연구는 다음과 같은 결과를 예상하였다. 첫째, 안내공시가 있을 때 이익공시일에 일반투자자의 초과거래 량이 유의적으로 증가할 것으로 보았다. 안내공시의 효과는 정보를 놓칠 가능성이 높은 투자자에게 도움이 될 수 있는데, 일반투자자가 그러한 투자자로 볼 수 있기 때문이다. 둘째, 전문투자자의 초과거래량은 유의적으로 증가 하지는 않을 것으로 보았다. 이들은 어떠한 의미에서 안내를 굳이 필요로 하지 않는 투자자이기 때문이다. 실증분석결과, 안내공시가 선행되었을 때 이익공시일의 일반투자자 초과거래량이 유의적으로 증가하는 것을 관찰할 수 있었다. 하지만 전문투자자의 초과거래량은 유의적으로 변화를 보이지 않았다. 이러한 현상을 보인 것 은 안내공시가 정보를 놓치기 쉬운 일반투자자들에게 도움이 됨을 보여주는 것이다. 본 연구는 일반투자자에 대 한 이해의 깊이를 더하고 이들에게 도움이 줄 수 있는 제도로서 안내공시를 조망한 의의가 있다
Abstract
Announcing announcement is the disclose that notice the cominng disclosure. It does not have information on its own, but rather indicates that information is provided. The expected effects of these announcements will be more helpful to those who are likely to miss them. In 2005, the first public announcement system on performance disclosure was introduced. But there is not much research on this. This study analyzes how the excess trading volume of stocks changes when the announcement is made by dividing into individual and professional investors. This study expected the following results. First, when the announcement was made, the excess trading volume of individual investors would increase significantly on the disclosure date. The effect of announcements can be helpful to investors who are likely to miss information, because individual investors can see them as such investors. Second, the excess trading volume of professional investors will not increase significantly. This is because they are investors who do not need guidance in any sense. As a result of the empirical analysis, when the announcement is preceded, it is observed that the excess trading volume of individual investors on earnings announcement day increase significantly. However, the excess trading volume of professional investors does not change significantly. This phenomenon has been shown to be helpful for private investors who are likely to miss information.
- 발행기관:
- KNU 기업경영연구소
- 분류:
- 경영학일반