특수관계자거래 공시수준과 재무분석가 이익예측의 정확성
Disclosure Level of Related Party Transactions and the Accuracy of Analysts' Earnings Forecasts
유승경(한국공인회계사회 책임연구원); 김병호(국민대학교)
45권 3호, 215~264쪽
초록
2011년 한국채택국제회계기준의 의무도입 이후 재무제표의 특수관계자거래 주석 공시가 과거 기업회계기준에 따른 주석 공시보다 간략해져 기업의 경영자와 재무정보 이용자 간의 정보비대칭이 더욱 심화되었다는 재무정보 이용자들의 의견이 있었다. 감독기관은 이러한 재무정보 이용자들의 의견을 수렴하여 2013년도 말에 특수관계자거래를 기준서에서 요구하는 수준보다 더 상세하게 공시할 것을 권고하는 주석 공시 모범사례를 발표하였다. 본 논문은 2013년도 말에 감독기관이 발표한 특수관계자거래 상세공시 권고사항이 재무정보 이용자의 의사결정, 특히 재무분석가의 이익예측 정확성을 향상시켰는지를 분석하였다. 한국채택국제회계기준을 의무도입한 2011년부터 2016년까지의 비금융 상장기업을 대상으로 분석한 결과, 2013년도 연차결산 이후 특수관계자거래 상세공시 권고 도입이 재무분석가의 이익예측오차 및 이익예측편의를 감소시켜 재무분석가의 이익예측 정확성을 향상시키는 것으로 나타나 특수관계자거래의 상세공시를 권고한 감독기관의 정책이 효과가 있었음을 보여주고 있다. 감독기관의 상세공시 권고사항의 구성항목을 분석한 결과 이러한 정책의 효과는 특수관계자거래의 거래상대방을 상세하게 공시하도록 하는 권고사항보다는 특수관계자와의 거래항목을 상세하게 구분하여 공시하도록 하는 권고사항이 재무분석가의 이익나타났다. 이는 특수관계자 범주별로 공시하고 있는 거래내용을 개별 특수관계자별로 다시 구분하여 제공하는 정보효과보다 특수관계자거래를 영업활동과 재무활동으로 구분하고, 특히 영업활동 중에서는 지속성이 높은 매출액 등의 정보를 구분하여 제공하는 것이 재무분석가의 이익예측 정확성에 보다 영향을 주기 때문으로 판단된다.
Abstract
Following the mandatory adoption of K-IFRS in 2011, the financial information users commented that disclosures about related party transactions in the financial statements were more concise than disclosures in accordance with previous GAAP, which further worsen the information asymmetry between the entity’s management and the financial information users. In response to these comments, the regulator issued a best practice at the end of 2013 that recommended disclosure of related party transactions in greater detail than the level required by the K-IFRS. This study examines whether the regulator’s disclosure recommendations have improved the decision-making of financial information users by evaluating the relationship between the disclosure level of the related party transactions and the accuracy of analysts’ earnings forecasts. An analysis of non-financial listed entities from 2011 to 2016 showed that the recommendations for disclosing related party transactions in detail have improved the accuracy of analysts’ earnings forecasts, indicating that the regulator’s policy has been effective. An analysis of the composition of the regulator’s disclosure recommendations showed that the effect of this policy was that the recommendation to disclose the line item of related party transactions in detail rather than the recommendation to disclose the counterparties of related parties in detail has improved the accuracy of the financial analysts’ earnings forecasts. This is considered to be because the disaggregation of related party transactions into operating and financing activities rather than the effect of providing the information disclosed by the individual related parties has more impact on the accuracy of analysts’ earnings forecasts.
- 발행기관:
- 한국회계학회
- 분류:
- 회계학