금리연계 파생결합증권의 투자효과에 관한 연구
A Study on the Investment Effect of Interest-Related Derivative Securities
정희석(성결대학교); 김선제(성결대학교)
18권 2호, 77~104쪽
초록
본 연구는 금리연계 DLS 금융상품의 제시수익률에 대해서 실제로 획득이 가능한 투자수익률이 얼마나 되는지를 분석하여 금리연계 DLS의 투자효과를 규명함으로써 기대수익률에 비해 리스크가 적은 금융상품을 찾는 DLS 투자자들에게 금리연계 DLS 매입 시 투자방향을 제시하는 것이 연구목적이다. 연구결과, 금리상승률에 의해 금리연계 DLS수익 달성확률을 추정하면 CD상승률이 3%이상인 경우에 만기 3개월은 20.2%, 만기 6개월은 27.2%, 만기 1년은 32.5%였으며, CD상승률이 4%이상인 경우에 만기 3개월은 17.4%, 만기 6개월은 24.9%, 만기 1년은 31.4%로 분석되었다. CD상승률이 5%이상인 경우에 만기 3개월은 15.9%, 만기 6개월은 24.7%, 만기 1년은 31.3%였으며, CD상승률이 6%이상인 경우에 만기 3개월은 14.2%, 만기 6개월은 24.5%, 만기 1년은 31.3%로 분석되었다. 금리변동폭에 의해 DLS수익 달성확률을 추정하면, CD 금리상승폭이 1%p이상은 연구대상기간 동안 만기 기간에 관계없이 0%였으며, 상승폭이 0%p에서 0.5%p 사이에 있는 경우가 만기 3개월은 42.7%, 만기6개월은 41.7%, 만기 1년은 39.7%로 분석되었다. 따라서 금리상승에 의한 DLS 수익률은 만기상환조건을 달성할 확률이 낮은 것으로 추정되었다. 연구시사점은 금리연계 파생결합증권을 투자할 경우에 투자자들이 획득할 수 있는 수익률이 기대수익률 보다 높지 않다는 문제점을 도출하였고, 투자자 입장에서 획득 가능한 투자효과를 분석하여 DLS를 매입할 때 유의사항을 정립한 데 있다.
Abstract
This study analyzes how much return on investment that can be actually obtained for the present rate of interest rate-linked DLS financial instruments to find out the investment effect of rate-linked DLS. The purpose of this study is to suggest investment direction when purchasing interest rate-linked DLS. As a result of estimating the probability of achieving interest rate-linked DLS revenue based on the rate of interest rate increase, when the rate of CD rise was 3% or more, 20.2% for 3 months maturity, 27.2% for 6 months maturity, and 32.5% for 1 year maturity, respectively. In case of more than 4%, 17.4% for 3 months, 24.9% for 6 months and 31.4% for 1 year. If the CD rate is above 5%, the maturity level 3 month is 15.9%, maturity level 6 months 24.7%, and maturity level 1 year 31.3%, if the CD rate is above 6%, the maturity level 3 month is 14.2%, maturity level 6 months 24.5%, and maturity level 1 year 31.3% respectively. When estimating the probability of achieving DLS revenue based on interest rate fluctuations, the CD rate increase rate of more than 1%p was 0% regardless of the maturity period during the study period. When the rate of CD rise width was 0%p∽0.5%p, maturity 3 months were 42.7%, maturity 6 months 41.7%, and maturity 1 year 39.7%. Therefore, it is estimated that the DLS yield based on the CD rate increase is unlikely to meet the maturity repayment condition. The implication of this study is that when investing in interest-linked derivative securities, the yield that investors can obtain is not higher than that expected by investors, and establishing the precautions when DLS is purchased by analyzing the investment effect that investors can actually achieve.
- 발행기관:
- 금융지식연구소
- 분류:
- 증권/주식/채권