대주주의 다양성이 기업성과에 미치는 영향
The Effect of Diversity of Multiple Blockholders on Korean’s Firm Performance
조경식(동국대학교); 황정주(대구대학교)
33권 6호, 1769~1791쪽
초록
본 연구의 목적은 대주주의 다양성이 기업성과에 긍정적인 영향을 미치는지 혹은 부정적인 영향을 미치는 지를 분석하고자 하였다. 분석기간은 2010년부터 2019년까지이고, 한국거래소의 유가증권시장과 코스닥시장에 상장된 기업들을 대상으로 한다. 대주주의 다양성은 대주주의 유형, 포트폴리오 크기, 투자기간과 이러한 세 가지 요인에 대해 주성분분석(PCA)를 통하여 측정된 결합지수를 사용하고, 기업성과는 토빈의 Q를 사용한다. 분석의 결과, 대주주의 유형, 포트폴리오 크기, 투자기간 및 세 가지의 결합지수와 같은 대주주의 다양성 측정치와 기업성과 사이에 유의한 양(+)의 관련성을 갖는 것으로 나타났다. 이것은 대주주의 다양성이 기업성과에 긍정적인 영향을 미치는 것을 의미한다. 이 같은 이유는 한국증권시장에서 대주주사이에 시너지효과와 전문지식 수준 측면에서 다양성의 혜택이 존재할 가능성이 있기 때문으로 해석하였다. 본 연구는 최근 관심이 증가하고 있는 대주주의 다양성과 기업성과와의 관련성을 분석한 점과 투자자 및 기업실무자 등에게 이들의 관련성에 대한 정보를 제공한다는 점에서 의의가 있다.
Abstract
The purpose of this study is to investigate whether blockholders diversity has a positive or negative effect on firm performance. We select the companies listed on KRX's KOSPI and KOSDAQ from 2010 to 2019. To investigate the effect of blockholders diversity on firm performance, we construct diversity measures reflecting blockholders heterogeneity in the categories of identity, portfolio size, investment horizon, and a diversity index measured by PCA. We use Tobin's Q as a proxy for firm performance. We find that the diversity of blockholders had a positive effect on firm performance. This result seems to be due to the possibility of diversity benefits in terms of synergy and level of expertise among blockholders in Korean Securities markets. This study is meaningful in that it analyzes the relationship between blockholders diversity and firm performance and can provide information on their relationship to investors and business practitioners.
- 발행기관:
- 한국산업경제학회
- 분류:
- 경제학