가격괴리율과 추적오차에 의한 ESG ETF의 성과분석
Performance of ESG ETF by Price Disparate Ratio and Tracking Error
이상원(동아대학교)
35권 6호, 309~329쪽
초록
[연구목적] 본 연구에서는 사회적책임투자와 관련하여 ESG 투자의 성과를 알아보기 위해 국내 상장된 ESG ETF를 대상으로 성과를 실증분석하였으며 이를 통해 국내 ESG ETF의 성과와 특성을 알아보고 이와 관련된 시사점을 제공하였다. [연구방법] 본 연구는 국내 상장된 ESG ETF의 가격괴리율과 추적오차 분석을 통해ESG ETF의 성과를 분석한다. 또한, 코로나 19 발생 이전과 발생 이후의 기간에서의 ESG ETF의 성과에 대하여 비교 분석한다. [연구결과] ESG ETF가 기초지수보다 평균수익률은 높았고, 표준편차는 낮은 것으로 나타났다. 가격괴리율 평균은 유의한 음(－)의 값을 보였고 할인 현상이 할증 현상보다 더많이 발생하였으며, 코로나 19 발생 이후 기간에서 가격괴리율의 절대치가 더 크게 나타났다. 추적오차 분석에서 평균 추적오차의 절대치는 상당히 작았고 통계적으로 유의한 것으로 나타났다. 또한, 회귀분석에 의한 추적오차 분석에서 ESG ETF의 수익률이 기초지수의 수익률을 잘 추적하지 못하는 것으로 나타났으나, 그 차이는 매우 작았으며 이러한차이는 코로나 19 발생 이후 기간에서 더 크게 나타났다. [연구의 시사점] 국내 ESG ETF는 할인현상이 더 많이 발생하였고 가격괴리율은 0과 동일하지 않아 효율적이지 못한 것으로 판단된다. 추적오차는 작았지만, ESG ETF의 수익률과 기초지수의 수익률간에는 유의적인 차이가 존재하여 ESG ETF가 기초지수를 효율적으로 추적하지 못한다고 평가할 수 있다. 이를 통해 국내 ESG ETF 투자에 의해 초과성과를 얻기에는 다소 한계가 있음을 유추할 수 있었고, 이러한 결과는 ESG ETF 투자와관련 규제 입안 등의 자료로 활용될 수 있을 것으로 기대된다.
Abstract
[Purpose] This study empirically analyzes the performance of ESG ETFs in Korea to find out the performance of ESG investment in relation to social responsible investment. Through this, the performance and characteristics of ESG ETFs were investigated and implications were provided. [Methodology] This study reviews the performance of ESG ETFs through price disparate ratio and tracking error of ESG ETFs in Korea. In addition, the performance of ESG ETFs in the period before and after the outbreak of Corona 19 is compared and analyzed. [Findings] ESG ETF showed higher average rate of return and lower standard deviation than the underlying index. The average price disparate ratio was a significant negative value, and the discount occurred more than the premium. And the absolute value was larger in the period after Corona 19. In the tracking error analysis, the absolute value of the average tracking error was significantly small and statistically significant. The analysis of the tracking error by regression analysis showed that the return of ESG ETF did not track the return of the underlying index well, but the difference was very small and this difference was larger in the period after Corona 19. [Implications] This study can be inferred that there is a limit to the excess performance by ESG ETF investment These results are expected to be used as data such as ESG ETF investment and regulation drafting.
- 발행기관:
- 한국경영교육학회
- 분류:
- 경영학