COVID-19가 원달러환율에 미친 영향
The Impact of the COVID-19 on the USD/KRW Exchange Rate
김우석(국립원예특작과학원 과수과); 한규식(전북대학교)
19권 1호, 33~58쪽
초록
본 연구의 목적은 COVID-19가 원달러환율에 미친 영향을 면밀히 분석하고 규명하는 것에 있다. COVID-19는 원달러환율의 구조적 변화(structural change)에 유의미한 부(-)영향을 미쳤다. 구조적 변화가 발생한 시기는 2020년 3월 5일로 COVID-19가 미국으로 확산되기 시작한 시기와 일치한다. 원달러환율이 일시적으로 상승하여 원화가치는 하락하였으며, 장기적으로 원달러환율의 추세는 상승에서 하락으로 전환되기 시작하였다. 평균-분산모형을 통해 분석한 결과, 구조적 변화 이전에 나타나던 원달러환율의 위험프리미엄과 비대칭성(asymmetry)이 구조적 변화 이후 나타나지 않았으나 원달러환율의 변동성(volatility)은 구조적 변화 이전보다 크게 확대되었다. 부(-)의 비대칭성으로 인한 레버리지효과(leverage effect)가 나타나지 않은 것은 주요국들의 적극적인 부양정책 논의 및 실시 등 이전 금융위기에서는 볼 수 없었던 세계 각국의 신속한 대응으로 시장이 빠르게 안정되었기 때문으로 추정된다.
Abstract
The purpose of this study is to investigate and analyze the effect of COVID-19 on the USD(United States Dollar)/KRW(Korean Won) exchange rate. COVID-19 had a significant negative effect on the structural change of the USD/KRW exchange rate. The structural change took place on March 5, 2020, coinciding with the time when COVID-19 began to spread to the United States. The USD/KRW exchange rate temporarily rose and the value of the KRW depreciated. In the long run, the USD/KRW exchange rate began to shift from rising to falling. A result of analysis based on the mean-variance model showed the risk premium and asymmetry of the USD/KRW exchange rate appearing before the structural change did not appear after the change, but the volatility of the USD/KRW exchange rate was significantly greater after the structural change than before. The lack of leverage effect caused by negative asymmetry is presumed to be because the market stabilized rapidly due to prompt responses from countries around the world that were not seen in the previous financial crisis, such as active discussions and implementation of supporting policies by major developed countries.
- 발행기관:
- 금융지식연구소
- 분류:
- 증권/주식/채권