Comply or Explain 방식 연성규범 공시의 평가를 위한 개념체계
An conceptual framework for evaluation on CoE-type disclosure of soft norms
강창수(공주대학교)
13권 1호, 1~17쪽
초록
본 연구는 원칙준수 예외설명(comply or explain)방식 연성규범 공시의 평가를 위한 개념체계(conceptual frame- work)를 구축하는 것을 목적으로 한다. CoE 방식은 규제의 준수를 원칙으로 하되 준수하지 못할 경우 그 이유를 설 명하는 집행방식이다. 이 방법은 모범사례(best practices)를 특정 국가의 기존법률과의 마찰을 줄이면서 적용할 수 있게 하고, 시장압력을 통해 규범을 준수하도록 한다는 점에서 국제적으로 쉽게 확산되었다. 하지만 경성규범과 달 리 도입 초기인 CoE 방식의 연성규범이 실질적인 효과를 내는지를 평가하는 노력은 실무적으로나 학문적으로 매우 미흡한 실정이다. 특히 CoE 집행 방식에서 중요한 핵심인 규제를 준수하지 못한 경우의 설명 책임에 대하여 가이드 라인이 충분치 않아 형식적인 설명에 그치는 경우, 이 방식은 아무런 효익이 없는 형식적인 규범으로 전락할 가능 성이 매우 크다는 점에서 CoE 방식의 연성규범의 평가를 위한 기준 마련이 시급하다고 본다. 이를 위해 본 연구에서는 첫째 지난 경성규범의 도입과정에서의 문제점을 평가하면서 CoE방식의 연성규범의 도 입의 필요성을 설명한다. 둘째 CoE 방식의 연성규범의 우리나라에서의 적용 현황을 기업지배구조 모범규준을 중심 으로 평가하여 현실에서 발견한 문제점을 파악한다. 셋째 이러한 CoE 방식의 연성규범의 공시에 대한 평가기준으 로서 CoE 개념체계를 선행연구를 기초로 이론적으로 도출하였다. 연구결과, 첫째 미국의 2002년 회계개혁 입법(SOX법)에 영향을 받아 시행한 2004년 회계선진화법안부터 최근 2017년 신외감법까지의 경성규범의 개정과정을 살펴본 결과 전반적으로 기업지배구조 등의 개선은 없이 형식적 입 법이 진행되어 온 것으로 평가되었다. 따라서 기업들의 규범에 대한 적극적 수용성을 키울 수 있는 연성규범의 필 요성을 확인할 수 있었다. 둘째, 대표적인 연성규범인 기업지배구조 핵심원칙의 공시현황을 살펴본 결과, 우리나 라 대규모 상장기업들은 기업지배구조 핵심원칙의 준수율에만 관심을 가질 뿐 준수하지 못한 경우의 설명에는 관 심을 기울이지 못하는 것으로 나타났다. 셋째, CoE 방식의 연성규범 공시의 목적은 무결성(integrity) 향상의 개념과 잘 상응하는 것으로 분석되었다. 또한 무결성은 형식적 명료성과 실질적 충분성이라는 질적 특성 개념으로 구분할 수 있었다. 그리고 영국의 재무보고위원회(FRC)의 CoE 집행방식의 개선방안 보고서를 참고하여 그 각각을 세부적 으로 설명하는 지침을 구축하였다. 본 연구에서 제시한 CoE 방식 연성규범의 공시에 대한 평가기준으로서의 CoE 개념체계는 사실상 법적 강제력이 없이 규제대상 기업의 자율성에 의존하는 CoE 방식의 공시과정에 대하여 체계적이고 일관된 가이드라인을 제시한 다는 점에서 시의적이고 정책적 함의가 있다고 본다.
Abstract
The purpose of this study is to establish a conceptual framework for the evaluation of soft norms by comply or explain (CoE). The CoE approach is an enforcement method that makes compliance with regulations in prin- ciple, but explains the reason for non-compliance. This method has easily spread internationally in that it allows ‘best practices’ to be applied while reducing friction with existing laws in specific countries, and allows compli- ance with norms through market pressure. However, unlike the hard norm, the effort to evaluate whether the soft norm of the CoE method, which is in the early stages of its introduction, has a practical effect, is practically and academically very insufficient. In particular, if the guidelines for accountability for non-compliance with regulations, which are an important core of the CoE enforcement method, are not sufficient and only a formal explanation, this method is highly likely to be reduced to a formal norm with no benefit. I think it is urgent to prepare a conceptual framework for the evaluation of the soft norm of the CoE method. To this end, in this study, first, the necessity of introducing the CoE-type soft norms is explained while evalu- ating the problems in the introduction process of the last hard norms. Second, the current status of application of the CoE-type soft norms in Korea is evaluated based on the best corporate governance standards, and problems found in reality are identified. Third, the CoE conceptual framework was theoretically derived based on previous studies as an evaluation criterion for the disclosure of the soft norms of the CoE method. As a result of the study, first, in Korea, the revision process of hard norms from the Accounting Advancement Act in 2004, which was implemented by regulatory authorities under the influence of the US Accounting Reform Act (SOX Act) in 2002 in the United States, to the New Foreign Accounting Act in 2017 was evaluated that the for- mal legislation had progressed without any improvement. Therefore, it was possible to confirm the need for soft norms that can increase the positive acceptance of corporate norms. Second, as a result of examining the disclo- sure status of the core corporate governance principles, which is a representative soft norm, large-scale listed companies in Korea are only interested in the compliance rate of the core corporate governance principles, but not in the explanations of non-compliance. Third, based on the integrity study of Erhard et al. (2016), the CoE method was analyzed to correspond well with the purpose of improving the integrity of soft norm disclosure. In addition, the improvement of integrity can be divided into two qualitative characteristics: formal clarity and prac- tical sufficiency. The guidelines explaining each of them in detail were established by referring to the report on the improvement plan of the CoE enforcement method of the UK Financial Reporting Commission (FRC). The CoE conceptual framework as an evaluation standard for the disclosure of the CoE method soft norms de- rived from this study has a timely and policy implications in that it presents a systematic guideline for evaluating the disclosure process of the CoE method that depends on the autonomy of the disclosure company.
- 발행기관:
- KNU 기업경영연구소
- 분류:
- 경영학일반