기업 내 현금보유 수준이 이익분배(profit sharing)를 달성하는가? ：종업원 보상과 고용창출을 중심으로
Does the Level of Cash Holdings Achieve Profit Sharing? ：Focusing on Employee’s Compensation and Job Creation
홍준용(고려대학교); 김선미(전남대학교); 김숙민(우송대학교)
22권 1호, 1~46쪽
초록
[연구목적]본 연구는 기업 내 현금보유 수준이 이익분배 관점에서 종업원 보상과 고용창출에 미치는 영향을 보는 것에 목적이 있다. 기업은 직원의 복지측면에서 기업 내 현금을 보유할 유인이 있다(Ghaly et al. 2015). 이에 본 연구는 기업의 현금보유수준과 직원 보상문제, 고용창출 문제를 현금이익분배 관점에서 논의하고자 한다. [연구방법]본 연구는 2012－2019년 유가증권시장 상장기업을 대상으로 현금보유수준과 직원보상 및 임원·직원 간 보수 비율의 관계를 분석하며, 기업의 고용창출 측면에서 현금수준과 정규직 및 비정규직 종업원 수 증가율의 관계를 분석한다. [연구결과]종업원 보상과 관련된 분석결과, 기업의 현금보유수준과 직원보수는 통계적으로 유의한 양(＋)의 관계를 보였다. 그리고 임원·직원 간 보수비율과는 유의한 음(－)의 관계를 보였다. 이는 기업의 현금보유수준이 높을 때 직원 보수를 높게 책정하지만 그 수준에 있어서 임원과는 차별적임을 보인 결과이다. 추가로 종업원 수와의 관계를 분석한 결과, 총 직원 수와 정규직 직원 수는 유의한 관계가 없었다. 반면 기업의 현금보유수준이 높을수록 비정규직 종업원 수의 증가가 나타난다는 결과를 발견하였으며, 초과현금보유수준과의 관계에서도 일관된 결과를 얻었다. 이는 최근 기업들의 고용행태를 보여주는 결과로 기업의 현금보유수준 증가가 실질적인 정규직 증대를 가져오지 못함을 의미한다. 앞선 결과는 기업지배구조 등급이 낮거나 젊은 경영진이 없는 기업의 경우에만 지지되었다. [연구의 시사점]본 연구의 결과는 기존 연구들이 기업의 현금보유에 대한 유인을 제시한 것과 달리 현금지출 측면에서의 의사결정 행태를 보였다는 점에서 정책적·학문적으로 의미가 있을 것이다.
Abstract
[Purpose]The purpose of this paper is to examine the effect of the level of cash holdings on employee’s compensation and job creation in the perspective of cash profit sharing. [Methodology]This study analyzes the relationship between the level of cash holdings, employee’s compensation, and the executive－worker pay ratio for companies listed on the stock market in 2012－2019. [Findings]Firstly, we find firms with heavy cash holdings are more likely to pay higher employee’s compensation. Also, executive－worker pay ratio is decreased in the firms with heavy cash holdings. It shows that increase in cash holdings leads to increase in employee’s compensation, but the level of change in compensation is lower for employees compared to executives. Secondly, we find that there is no significant relationship between cash holdings and the growth ratio regarding the number of total employees and regular employees. On the other hand, we find that the higher the firm’s cash holdings, the higher the number of non－regular employees. These results support the recent employment behavior of firms reducing the number of regular employees. We also find that the results are supported only in the firms with low corporate governance ratings or firms without young CEO. These findings are consistent with analysing excess cash. [Implications]Overall, this paper provides the contribution by showing the results of cash expenditures on employees compensation and job creation unlike prior papers that suggested determinants of the level of cash holdings.
- 발행기관:
- 한국관리회계학회
- 분류:
- 회계학