암호화폐와 전통적 자산의 변동성 분석에 관한 연구
A Study on Volatility Analysis of Cryptocurrencies and Traditional Assets
손세도(한국농헙기술진흥원); 이헌상(전북대학교)
35권 3호, 531~548쪽
초록
글로벌 경기침체로 둔화된 경제성장과 갈 곳 잃은 현금성 자산은 새로운 투자처를찾게 되었고, 기술의 발전을 이용한 암호화폐가 금융시장에서 상당한 위치를 차지하며 많은 사람들이 관심을 받고 있다. 본 연구에서는 암호화폐에 대해 연구하고자 하며, TGARCH 모형을 활용하여 암호화폐와 기존 자산의 변동성을 분석하여 비교해보고자 한다. TGARCH 모형을 통한 비트코인과 나스닥, 금, 크루드오일, 코스피, 코스닥의 대칭적 변동성과, 비대칭변동성을 전체기간과 시장의 움직임에 따라 3개의 기간으로구분하여 분석한 결과 비트코인의 대칭적 변동성은 기존 자산에 비해 높았지만 기간별 확인결과 점차 감소하여 주식시장과 같은 수준으로 감소하였다. 비대칭변동성은 다른 자산에 비해 높지 않았으며 오히려 국내 주식시장의 비대칭변동성이 더큰 것으로 확인되었다. 알트코인의 경우 비트코인 및 기존 시장자산과 비교해 변동성이 큰 것으로 확인되었다. 본 연구는 암호화폐와 기존에 시장에서 거래되는 자산의 변동성을 비교하였으나일별 데이터를 활용하여 짧은 시간에 큰 폭으로 가격이 변동하는 비트코인의 특성을 파악하는데 한계가 있었으며 개선을 위해 더 짧은 주기의 자료를 활용할 필요가 있을 것이다.
Abstract
Economic growth, which has slowed due to the global economic downturn, and cash equivalents that have nowhere to go have found new investment destinations, and cryptocurrencies utilizing technological advancements occupy an important position in the financial market, drawing the attention of many. This study aims to study cryptocurrency, and to analyze and compare the volatility of cryptocurrency and existing assets using the TGARCH model. As a result of analyzing the symmetrical volatility and asymmetry of Bitcoin, NASDAQ, Gold, Crude Oil, KOSPI, and KOSDAQ through the TGARCH model, the symmetrical volatility of Bitcoin was higher than that of existing assets, but gradually decreased to the same level as the stock market. The asymmetric volatility was not higher than that of other assets, and it was confirmed that the asymmetric volatility of the domestic stock market was greater. In the case of Altcoin, it was confirmed that the volatility was higher than that of Bitcoin and existing market assets. This study compared the volatility of cryptocurrency and existing assets traded in the market, but there was a limit to understanding the characteristics of Bitcoin, which fluctuates significantly in a short time using daily data, and it will be necessary to use data with a shorter cycle for improvement.
- 발행기관:
- 한국산업경제학회
- 분류:
- 경제학