상장폐지제도의 변천 과정 - 코스닥시장의 상장적격성 실질심사를 중심으로 -
Transition Process in the Delisting System - A Study on the Comprehensive Review Listing Eligibility -
김연화(동명대학교)
20권 2호, 143~156쪽
초록
코스닥시장은 증권거래소 장외시장으로 개설되었으며, 중소벤처기업의 자금조달 창구로서 역할을 충실히 수행하였고, 외환위기와 금융위기 가운데 한국의 경제성장에 있어 많은 긍정적 역할을 담당하였다. 즉 코스닥시장의 개설된 이후 규모 면에서 양적인 성장을 하였을 뿐만 아니라 경제 전반에 걸쳐 긍정적 역할을 담당하였다. 그러나 코스닥에 상장된 대다수 기업은 유가증권에 상장된 기업보다 소유 집중도가 높고 발행주식의 수, 시가총액 등의 측면에서 비교적 규모가 적은 편이다. 이러한 상황에서 기업의 경영자는 정보비대칭으로 인해 부실이 발생하였음에도 보고이익을 조정함으로써 재무 보고의 품질은 저하되고 결국에는 코스닥시장에서 퇴출되는 상황이 발생하게 되었으며 이는 소액투자자의 투자손실로 이어지게 되어 결국 코스닥시장에 대한 불신으로 연결되었다. 이에 규제당국은 코스닥 상장기업의 신뢰를 높이고 회계 투명성의 중요성을 인식하게 되었으며, 제도개선을 위한 방법을 모색하게 되었고 가장 대표적인 것이 상장적격성 실질심사제도이다.
Abstract
The KOSDAQ market was opened as an over-the-counter market on the stock exchange, and it has faithfully performed its role as a financing channel for small and medium-sized venture companies, and has played many positive roles in Korea's economic growth during the foreign exchange and financial crises. In other words, after the KOSDAQ market was opened, it not only achieved quantitative growth in size, but also played a positive role in the overall economy. However, most of the companies listed on the KOSDAQ have higher ownership concentration than those listed on the KOSPI and are relatively small in terms of the number of issued shares and market capitalization. In such a situation, corporate managers adjusted their reporting profits even though there was insolvency due to information asymmetry, and the quality of financial reports deteriorated and eventually they were withdrawn from the KOSDAQ market. It was linked to distrust of the market. The most representative is the listing Eligibility regulatory authorities have increased the trust of KOSDAQ listed companies and have come to recognize the importance of accounting transparency, and the necessary method for institutional improvement.
- 발행기관:
- 한국로고스경영학회
- 분류:
- 기타경영학