배출권거래제가 기업의 재무성과에 미치는 영향 ：계획기간별 배출권 할당 유형 및 할당 방식에 따른 효과
Effects of ETS on Firms’ Financial Performances ：Effects of the Types and Methods of ETS Allocation by Plan Period
김선화(전남대학교); 정용기(전남대학교)
23권 5호, 235~266쪽
초록
본 연구는 배출권거래제가 기업의 재무성과에 미치는 영향을 검증하였다. 본 연구는 첫째, 배출권 초과할당 여부 및 할당 유형(무상, 유상) 때문에 배출권거래제가 수익성에 미치는 영향이 계획기간별로 차별적인지, 둘째, 할당 방식[과거배출량 기반(GF), 과거활동자료량 기반(BM)]이 달리적용됨에 따라 대응전략(감축투자)에 따른 기업특성 차이가 수익성에 미치는 영향이 계획기간별로차별적인지를 분석하였다. 분석결과, 첫째, 제1차 계획기간에는 충분한 할당과 무상할당으로 배출권거래제가 수익성에 미치는 영향은 없었으나 제2차 계획기간에는 할당량 감소와 유상 할당 때문에 배출권거래제로 수익성이 감소하였다. 둘째, 제2차 계획기간에 배출시설의 감축효율이 낮은 탄소집약도가 높은 기업에서는 수익성이 감소하였다. 셋째, 제2차 계획기간에 선제적인 투자를 통해배출시설의 감축효율을 높인 에너지효율성이 높은 기업에서는 수익성이 개선되는 것으로 나타났다. 연구결과를 종합해 볼 때, 배출권거래제가 기업의 수익성에 미치는 영향이 배출권의 초과할당여부 및 할당 유형에 따라 계획기간별로 차별화될 뿐만 아니라 할당 방식 때문에 기업특성에 따라서도 차별화되는 것으로 나타났다. 본 연구는 배출권거래제가 재무성과에 미치는 영향이 계획기간별로 차별적인지를 검증한 최초의 연구로 정부의 제도 개선에 중요한 함의를 제공할 것이다. 더나아가 배출권거래제 및 기후변화에 대응하는 기업의 전략개발 차원에서 경영자와 주주에게 주는 시사점이 크다.
Abstract
This study verifies the effect of ETS(Emissions Trading Scheme) on the profitability of listed companies. This study analyzes whether the effect of ETS on a firm’s profitability is differentiated in each planning period (1st, 2nd) by differences of the types of ETS allocation. Also, this study analyzes whether in a firm’s characteristic according to response strategies, the effect of ETS on its profitability is differentiated in each planning period (1st, 2nd) by differences of the allocation method of ETS. First, the effect of ETS on a firm’s profitability is not found during the first planning period. But it is found that a firm’s profitability due to ETS is decreased during the second planning period. Second, a ETS firm with high carbon intensity shows decrease in its profitability during the second planning period. Third, it is found that, in a ETS firm with high energy efficiency, its profitability is increased during the second plan period. From this study, we infer that the effect of ETS on a firm’s profitability is differentiated in each planning period by the types of ETS allocation. Also, the effect of ETS on a firm’s profitability is different by its response strategy due to the method of ETS allocation. Combining the results of this study, it is found that the effect of ETS on a firm’s profitability is differentiated by each planning period by the overallocation and allocation type. In each characteristic of a company, the effect of ETS on its profitability is differentiated by each planning period by the allocation method. This study is meaningful as the first study to verify whether the effect of ETS on a firm’s profitability is different in each planning period. The results of this study will provide important implications for government system improvement. Furthermore, it has great implications for managers and shareholders in terms of corporate strategy development in response to ETS and climate change.
- 발행기관:
- 한국세무학회
- 분류:
- 회계학