중국 기업의 ESG 경영이 재무성과에 미치는 영향
The Impact of Chinese Company’s ESG Management on Corporate Financial Performance
조벽건(동국대학교); 안영규(동국대학교)
23권 6호, 303~317쪽
초록
최근 지속가능한 발전 개념이 각광받으면서 국내외 유수한 기업들이 ESG 경영을 앞 다투어 도입하고있다. 그러나 ESG 경영을 활발하게 추진 중인 일부 기업에서는 ESG 경영을 전략적으로 활용하여 ‘그린워싱’ 이나 ‘브라운워싱’ 등의 행위를 하고 있어, ESG 경영의 진정성에 대한 의문이 제기되기도 한다. 본 연구에서는동방재부망에서 발표한 상해심천300지수 성분주를 대상으로 CSMAR을 통해 추출한 재무·회계자료와 ESG 평가기관인 화정의 평가기준을 이용하여 기업의 ESG 경영활동과 커뮤니케이션활동 및 그린워싱행위가 재무성과에 어떤 영향을 미치는지 종합적으로 살펴보았다. 분석결과, 기업의 재무성과를 시장가치인 장부가/시가 비율의 경우에만 기업의 ESG 경영활동이 재무성과에 유의적인 정(+)의 영향을 미쳤으며, 토빈 Q나 총자산영업이익률 및 자기자본순이익률로 측정했을 경우에는 기업의 ESG 경영활동은 재무성과에 유의적인 영향을 미치지 않는 것으로 나타났다. 그리고 기업의 ESG 커뮤니케이션활동은 재무성과의 측정방법에 상관없이 모두 유의적인 영향을 미치지 않는 것으로 나타났다. 한편, 기업의 ESG 경영활동과 커뮤니케이션활동의 차이를 통해 중국 기업의 그린워싱 가능성을 확인할 수있었으며, 재무성과를 장부가/시가 비율로 측정했을 때 이러한 그린워싱행위는 재무성과에 유의적인 정(+)의영향을 미치는 것으로 나타났다.
Abstract
Research Purpose: As the concept of sustainable development has emerged around the world, multinational companies are actively promoting ESG management. However, some companies that are strategically utilizing ESG management raise questions about the authenticity of ESG management such as ‘green washing’ or ‘brown washing’. We try to examine how ESG activities and ESG communication of Chinese companies affect their corporate financial performance(CFP). Research Methods: Using the 2020 Huazheng(华证) ESG Evaluation Standard and multi-variate regression analysis, we explore the relationship between Chinese’ ESG management and CFP. We also examine the possibility that there is ‘green washing’ or ‘brown washing’ through the analysis. Result in Research: ESG activities have different effects on CFP when we measured it by market value. In the case of book-to-market ratio, ESG activities have a significant positive effect on CFP. Another case of Tobin’s Q, ESG activities have an insignificant negative effect on CFP. However, we find that ESG communication does not have a significant effect on CFP regardless of market value and book value. Research Conclusion: We could finally provide empirical evidence that there is strategic communication activity such as ‘green washing’ rather than ‘brown washing’ from Chinese companies. Suggestions in Research: The contribution of this study is that both CEO and governor can utilize our research result as reference materials when designing and implementing ESG systems or policies.
- 발행기관:
- 국제e-비즈니스학회
- 분류:
- 무역학