ESG 리딩기업과 ESG 성과: 재벌기업을 중심으로
ESG Leading Firm and ESG Performance: Focusing on Business Groups
양승희(세종대학교); 전홍민(성신여자대학교)
48권 1호, 1~35쪽
초록
본 연구는 국내에서 ESG 경영의 선두주자로 거론되는 SK그룹과 기타 재벌기업 간의 ESG 성과를 비교분석하고, 더 나아가 SK그룹 과그 외의 재벌그룹의 ESG 경영이 기업가치에는 어떠한 영향을 미쳤는지를 실증분석함으로써 국내 재벌기업의 ESG 경영의 현황과 의의에 대한 다양한 시사점을 제공하고자 한다. 2011년부터 2019년까지 총 1,395 기업-연도의 재벌기업 관측치를 대상으로 실증분석을 수행한 결과, ESG 리딩기업인 SK그룹의 ESG 성과는 다른 재벌기업 대비 평균적으로 우수한 것으로 나타났으며, 특히 환경 및 기업지배 구조측면에서 이러한 차이가 두드러졌다. 다만 2018년 SK그룹의 더블바텀라인(DBL, Double Bottom Line)선언 이후에는 SK그룹과 기타 그룹 간의 격차가 오히려 감소하는 것으로 나타났다. 이에 더하여 SK그룹 계열사의 경우 ESG 성과가 높을수록 기업가치가 낮은 것으로 나타난반면, 다른 재벌기업을 대상으로는 반대의 결과를 확인하였다. 이는 ESG 경영을 본격적으로 시행하는 과정에서 상당한 직⋅간접 적 비용이 발생하며, 이에 따라 우수한 ESG 성과가 단기적으로는 재무적 가치의 희생을 수반할 수 있음을 보여주는 결과일 수 있다.
Abstract
This paper aims to provide insight into the current status and significance of ESG management in Korean chaebol firms by comparing ESG performance of the SK group, which is undoubtedly a leading firm in terms of ESG performance in Korea, with that of other chaebol firms, and investigate the value implications of such differences. Analyzing 1,395 firm-years from 2011 to 2019, we find that the SK group exhibits superior ESG performance relative to other chaebol groups, paritcularly in terms of environmental and governance performance. However, the gap between the two groups declined after the SK group’s declaration of DBL management. Moreover, while better ESG performance leads to lower firm value for the SK group, the relation is reversed for other chaebol firms. Overall, our findings imply that ESG management incurs nontrivial direct and indirect costs, and, as a result, can accompany the sacrifice of short-term financial value.
- 발행기관:
- 한국회계학회
- 분류:
- 회계학