기업특성변수의 수준과 변동이 ESG 등급평가에 미치는 영향
Effect of Levels and Changes of Corporate Financial Characteristic Variables on ESG Rating
김성환(한양여자대학교)
23권 5호, 207~217쪽
초록
최근 ESG를 기업 경영전략으로 채택하는 기업들이 증가하면서 ESG 평가기관들은 기업의 ESG 활동을 평가하여 등급을 공시하고 있다. 이러한 사회적인 현상에 대해 ESG활동과 기업가치나 미래성과에 대한 관계뿐만 아니라, 높은 ESG 등급이 높은 기업들은 어떠한 재무적 비재무적 특성을 가지고 있는지에 대한 연구가 활발히 진행되고 있다. 그동안 높은 ESG 등급을 획득하는 기업의 재무적 특성을 연구한 선행연구들은 대부분 특정연도의 재무적 요소의 수준만 고려하였다. 하지만 기업에 대해 어떤 항목을 평가하는데 있어서 특정연도의 수치 뿐만 아니라 그 변동 내역도 함께 고려되는 것이 일반적이다. 본 연구는 이러한 점을 고려하여 ESG 등급에 영향을 미치는 기업특성변수의 수준과 그 변동이 ESG 등급 평가에 어떠한 관계를 가지고 있는지를 분석하였다. 실증분석을 위해 유가증권시장과 코스닥시장에 상장된 제조업을 대상으로 한국ESG기준원의 ESG 등급과 상장협데이터베이스에서 제공하는 기업재무자료를 추출하여 2012년부터 2021년까지 총 3,696개의 기업-년도 표본을 사용하여 분석하였다. 분석결과에 따르면 ESG 평가기관은 ESG 등급을 산정하는데 있어서 특정연도의 기업특성변수의 수준뿐만 아니라 그 변동 내역에 대해서도 함께 고려하고 있는 것으로 분석되었다. 이러한 결과는 기존의 선행연구의 결과를 확장하여 ESG 경영활동에 대한 장기적인 전략을 수립하거나 이를 수행하는데 있어서 기업은 특정연도에만 ESG 활동을 활발히 수행하기 보다는 장기적으로 꾸준히 수행하는 것이 시장참여자들에게 더 긍적적인 신호를 보낼 수 있다는 것을 시사하고 있다.
Abstract
Recently, as more companies adopt ESG management strategies, ESG evaluation agencies are evaluating and disclosing ratings for companies' ESG activities. In addition to the relationship between ESG activities and corporate value and future performance, research is being actively conducted on the financial and non-financial characteristics of companies with high ESG ratings. Most of the preceding studies that have studied the financial characteristics of companies that acquire high ESG ratings have considered only the level of financial factors for a specific year. However, in evaluating an item for an entity, it is fundamental that the figures for a particular year as well as the details of the changes are considered. Considering these points, this study analyzed the level of corporate characteristic variables that affect ESG ratings and how their fluctuations play a role in ESG rating evaluation. For empirical analysis, ESG ratings of the Korea ESG Standards Institute and corporate financial data provided by the listing association database were extracted for manufacturing industries listed on the KOSPI and KOSDAQ market, and analyzed using a total of 3,696 company-year samples from 2012 to 2021. According to the results, ESG evaluation agencies are considering not only the level of corporate financial characteristic variables for a specific year but also the details of their changes. By expanding the results of previous studies, these results suggest that in establishing or implementing long-term strategies for ESG management activities companies can send more positive signals to market participants if they continue to carry out ESG activities over the long term rather than actively carrying out ESG activities only in a specific year.
- 발행기관:
- 한국경영컨설팅학회
- 분류:
- 경영학