회생절차의 틀 안에서의 하이브리드 구조조정-ARS 제도의 개선과 과제-
Hybrid Restructuring in the Context of a Rehabilitation Proceeding-Improvement and Challenges to the ARS Program-
김기홍(서울회생법원); 우상범(서울회생법원)
201권, 100~148쪽
초록
하이브리드 구조조정은 ‘사법부의 관여가 필수적이지만 공식 도산절차에 비해서는 제한적인 절차’를 의미하며, 법원 외 구조조정의 장점과 법원 회생절차의 장점을 결합함으로써 개별 기업의 상황에 가장 적합한 구조조정 모델을 제시하고 구조조정의 성공률을 향상시키는 것을 목표로 한다. 코로나19 사태 이후 법인도산사건은 예상수준을 뛰어넘는 급증세를 보이고 있고, 법인회생보다 법인파산을 선택하는 기업의 비중도 늘어나고 있다. 그러나 채무자회생법상 회생절차, 기업구조조정 촉진법상 워크아웃, 채무자회생법상 사전계획안 절차 등 기존의 구조조정제도들은 일정한 한계가 있어 효율적이고 성공적인 구조조정을 위한 새로운 접근으로서 하이브리드 구조조정의 필요성이 대두된다. 비교법적으로, 최근 세계 도산법제의 중심은 공식 도산절차에서 선제적 하이브리드 구조조정으로 급격하게 변화하고 있다. 각국의 법제는 공통적으로 ① 신속성, 자율성, 효율성을 강조하고 신청요건의 완화되어 있으며, ② 전문성 있는 절차주재자를 선임하는 경우가 많고, ③ 법원은 제한적으로 관여하지만 중요한 역할을 담당하는 방향으로 발전하는 특징을 보인다. 최근 서울회생법원은 2018년부터 실시한 자율 구조조정 지원 프로그램(ARS)을 개선하는 내용의 실무준칙을 제정하였다. 이는 종전 ARS 제도의 여러 성공사례에도 불구하고 최근 낮은 활용률의 원인으로 지적된 제도 내부적 한계들을 보완하고, 예측가능성을 확보하기 위한 것이다. 물론 개선된 ARS 제도 역시 협상만으로 반대채권자를 구속할 수 없는 등 일정한 한계를 가지고 있고, 여전히 해결되어야 할 과제들도 남아 있다. 그러나 회생절차의 ‘틀’이 제공하는 대피소 안에서 채무자가 ‘열려 있는’ 맞춤형 구조조정을 계획하고 실행할 수 있다는 점은 다른 구조조정제도와 비교할 수 없는 장점이다. 개선된 ARS 제도가 하이브리드 기업구조조정의 ‘첫걸음’으로서 어려움에 처한 기업들이 손쉽게 이용할 수 있는 구조조정 절차로 다양하게 활용되기를 기대한다.
Abstract
Hybrid restructuring is a process that requires judicial involvement but is limited compared to formal insolvency proceedings, and aims to combine the advantages of out-of-court restructuring with the advantages of court rehabilitation to provide a restructuring model that best suits the individual company’s circumstances and improve the success rate of restructuring. Since the COVID-19 pandemic, the number of corporate bankruptcy cases has surged beyond expectations, and the proportion of companies choosing corporate bankruptcy over corporate rehabilitation is increasing. However, the existing restructuring systems such as rehabilitation proceedings under the Debtors' Rehabilitation Act, workouts under the Companies' Restructuring and Reconstruction Promotion Act, and pre-planning proceedings under the Debtors' Rehabilitation Act have certain limitations, and hybrid restructuring is needed as a new approach to efficient and successful restructuring. Comparatively speaking, the focus of global insolvency law has been shifting rapidly from formal insolvency proceedings to proactive hybrid restructurings. The common features of these regimes are:(1) the emphasis on speed, autonomy, and efficiency, with relaxed filing requirements;(2) the appointment of specialized presiding officers;and (3) the limited but important role of the court. Recently, the Seoul Rehabilitation Court enacted a code of practice to improve the voluntary restructuring support program (ARS) that has been in place since 2018. The aim is to improve the predictability of the ARS program and to compensate for its internal limitations, which have been pointed out as the cause of its recent low utilization rate despite several success stories. Of course, the improved ARS regime has certain limitations, such as the inability to bind dissenting creditors through negotiation alone, and there are still challenges that need to be addressed. However, the ability to plan and execute an “open-ended” and customized restructuring within the shelter of a rehabilitation “framework” is an unparalleled advantage over other restructuring regimes. As a ‘first step’ in hybrid corporate restructuring, we hope that the enhanced ARS will be widely used as an easily accessible restructuring process for companies in distress.
- 발행기관:
- 한국법학원
- 분류:
- 기타법학