예금의 화폐성을 통해 살펴본 예금자 규율의 한계와 시사점
Limitations of Depositor Discipline Examined Through the Moneyness of Bank Deposits and it’s Implications
김명원(예금보험공사 예금보험연구소); 김남현(예금보험공사 예금보험연구소)
38권 1호, 65~98쪽
초록
본 논문은 예금의 화폐성에 기반하여 예금자 규율 작동의 한계를 살펴본다. 예금은 가치의 저장 기능이 뛰어나고 보편적 지급수단이라는 점에서 화폐성이 높다. 지급수단 기능을 제외하면, 예금은 가치의 단기 저장 수단으로서 RP 등 단기부채와 매우 유사하다. 이러한 자산은 높은 안정성으로 인해 평상시 채권자들이 규율을 행사할 유인이 낮으나, 자산의 액면가치 훼손이 우려되는 상황에서는 규율이 과도하게 작동하여 런에 취약한 특성을 지닌다. 이로 인해 예금자 규율은 적정 수준에서 행사되기보다는 극단성을 띄게 된다. 또한, 예금은 다른 단기부채들과 달리 지급수단으로 사용된다는 점에서 공적 기능을 수행하며, 시스템적 중요도가 높다. 따라서 예금자 규율의 행사 방식과 화폐로서 예금의 시스템적 중요성을 고려하면, 예금의 안정성 제고를 위해 결제성예금에 대한 보호 확대 등 화폐성을 고려한 예금보험제도의 운영을 검토할 필요가 있다. 다만, 예금보험 확대 시 예금자 규율 약화에 따른 부작용과 사회적 비용 부담을 완화하기 위해 규제․감독의 강화가 수반되어야 한다.
Abstract
In the wake of the recent SVB crisis, the need for expanded deposit insurance has been raised. On the other hand, the expansion of deposit insurance is not immune from criticism that it leads to moral hazard for depositors and weakens depositor discipline. This paper examines the limits of the operation of depositor discipline based on the moneyness of deposits. Deposits are private money issued by banks and widely used as a store of value and a payment instrument. Aside from their function as a means of payment, deposits are short-term stores of value, much like short-term debts such as repos. These assets have a low incentive for creditors to exercise discipline due to their high stability in normal times, but they are vulnerable to runs due to excessive discipline in situations where the asset's face value is threatened. This leads to depositor discipline being exercised in extremes rather than at a moderate level. Deposits also differ from other short-term liabilities in that they are used as a means of payment, which means they are of high systemic importance as a universal means of payment and perform a public function, requiring a high degree of stability. Otherwise, it could have serious implications for the financial system and the economy as a whole. Under the current banking system, deposit stability cannot be fully achieved through increased regulation and supervision alone. Given the way depositor discipline is exercised and the systemic importance of deposits as money, it is necessary to review the operation of the deposit insurance system to take into account the moneyness of deposits in order to enhance deposit stability. In particular, the scope and method of protection should be such that the higher the monetary value, the less likely it is that depositors will exercise discipline. Last but not least, the expansion of deposit insurance should be accompanied by strengthened regulation and supervision to mitigate the adverse effects and social costs of weakening depositor discipline.
- 발행기관:
- 한국금융학회
- 분류:
- 경제학