부정적 ESG 뉴스 보도와 기업 가치 변동: 생성형 AI 활용 뉴스 빅데이터 분석을 중심으로
The Impact of Negative ESG News Coverage on Corporate Valuation: Insights from AI-driven Big Data Analysis of News Articles
박노일(차의과학대학교 헬스케어융합학부); 박대근(차의과학대학교 헬스케어융합학부); 정지연(홍익대학교 광고홍보학부)
38권 4호, 77~118쪽
초록
ESG 경영의 중요성에도 불구하고 산업 분야와 기업체별 부정적인 ESG 보도의 영향력을 입체적으로 분석한 연구를 찾기란 쉽지 않다. 이 연구는 국내 상장 기업의 ESG 관련 부정적 뉴스 보도량이기업 가치(Market to Book Ratio, MTB: 시장가치 대비 장부 가치 비율)에 미치는 영향을 실증 분석하는 데 목적이 있다. 이를 위해 웹 스크래핑 기법과 ChatGPT 4.0 API를 활용하여 2019년 1월1일부터 2022년 12월까지 코스피와 코스닥 상장기업 1,845개사와 관련한 부정적인 ESG 뉴스30,098건을 분석한 결과, 상장기업의 재무적 특성, 산업 및 연도, 고정 효과를 통제하고서도 부정적 ESG 뉴스 보도량은 MTB에 통계적으로 유의한 부정적 영향을 미치는 것으로 나타났다. 아울러이러한 효과는 환경(E)이나 사회(S) 요인이 아닌 지배 구조(G) 이슈에 의해 주도되는 것을 알 수 있었다. 산업 분야별 분석에서는 의료 의약품, 화학, 금융 산업에서 ESG 뉴스의 부정적 영향이 두드러졌다. 이 연구는 기업의 부정적인 지배 구조 관련 뉴스 쟁점이 기업 가치에 상대적으로 더 큰 영향을 미치고 있음을 실증적으로 보여주며, 특정 산업에 더 큰 충격을 주는 것을 밝힘으로써 가업별혹은 산업별 맞춤형 ESG 경영 관리에 필요한 실무적 시사점을 제공한다.
Abstract
Despite the importance of ESG management, it is difficult to find a study that analyzes the impact of negative ESG coverage in three dimensions by industry sector and company. This study aims to empirically analyze the impact of negative ESG-related news coverage on firm value (MTB: market-to-book value ratio) of Korean listed companies. Using web scraping techniques and ChatGPT 4.0 API, we analyze 30,098 negative ESG news reports on 1,845 listed firms from January 1, 2019 to December 2022 on the KOSPI and KOSDAQ, and find that negative ESG news coverage has a statistically significant negative effect on MTB, even after controlling for financial characteristics of listed firms, industry, and year fixed effects. We also find that this effect is driven by governance (G) issues, not environmental (E) or social (S) factors. When analyzing by industry sector, the negative impact of ESG news was more pronounced in the medical pharmaceuticals, chemicals, financial industry industries. This study empirically shows that negative governance news issues have a relatively greater impact on firm value. We also find that negative ESG news has a stronger impact on certain industries, such as finance, chemicals, and technology, providing practical implications for industry-specific ESG risk management.
- 발행기관:
- 한국방송학회
- 분류:
- 신문방송학