원․달러선물시장에서 일중 거래량이 수익률 및 수익률의 변동성에 미치는 영향

본 연구에서는 원․달러선물시장에서 일중 거래량과 수익률 및 수익률 변동성과의 관계에 대하여 분석하였다. 본 연구의 분석결과를 요약하면 다음과 같다. 첫째, 원․달러선물시장의 거래량 변화율과 단순수익률 간에는 인과관계가 존재하지 않았으나, 거래량변화율과 절대수익률의 관계에서는 절대수익률에서 거래량변화율로의 단방향 인과관계가 존재하였다. 충격반응함수를 이용하여 충격반응을 분석한 결과, 거래량변화율이 절대수익률에 주는 충격은 그 영향이 크지 않았다. 둘째, 원․달러 선물의 일중 자료를 이용하여 분석한 결과, 원․달러선물시장에서는 거래량변화율과 수익률변동성 간에 양방향 인과관계가 존재하였다. 그리고 충격반응 분석과 예측오차 분산분해의 결과를 통해서 거래량변화율에 대한 절대수익률의 예측력이 매우 강하다는 사실을 발견하였다. 변동성을 측정하는 방법에 따라 결과에 큰 영향을 미치지 않은 것으로 보아, 변동성 측정 방법의 차이는 중요한 의미를 갖지 못한다는 사실을 확인하였다. 또한 수익률변동성에 대해서 거래량 정보의 예측력이 크다는 사실을 밝혔다..