ESG 성과가 재무성과와 경영자 보상 사이에 미치는 차별적 영향
Discriminatory Impact of ESG Performance on Financial Performance and Executive Compensation
황성준(부산대학교 융합학부); 이은주(부산외국어대학교 경영학부)
24권 4호, 125~148쪽
초록
[연구목적]본 연구의 목적은 ESG 성과 변화에 따라 재무성과가 경영자 보상에 미치는 영향을 분석하는 데 있다. 본 연구는 ESG 성과가 상승한 기업과 하락한 기업에서 재무성과가 경영자 보상에 미치는 차별적인 영향을 파악하고자 한다. [연구방법]본 연구의 목적을 달성하기 위하여 ESG 성과가 상승한 기업과 하락한 기업을 구분하여 연구모형을 설정하였다. 재무성과와 ESG 성과가 경영자 보상에 미치는 차별적 영향을 분석하며, ESG 성과의 상승과 하락에 따른 재무성과와 경영자 보상의 관계를 파악한다. [연구결과]가설검정 결과, 기업의 ESG 성과가 경영자 보상에 차별적인 영향을 미치는 것으로 나타났다. 첫째, 총자산순이익률(ROA)과 시장조정주식수익률(RET)은 모두 경영자 보상에 유의한 영향을 미쳤으나, ESG 평가등급과의 상호작용에서는 ROA만 유의한 결과를 보였다. 둘째, ESG 성과가 상승한 기업에서는 주식수익률이 경영자 보상에 긍정적인 영향을 미치는 반면, ESG 성과가 하락한 기업에서는 ROA와의 상호작용이 음(－)의 효과를 보여 수익성의 긍정적 영향이 약화되었다. [연구의 시사점]본 연구의 결과는 기업의 ESG 성과가 경영자 보상에 차별적인 영향을 미칠 수 있음을 시사한다. 특히, ESG 성과가 높은 기업에서는 주식수익률이 경영자 보상에 더 큰 영향을 미치며, 이는 기업이 장기적인 성과개선과 지속가능성을 위해 ESG 경영을 적극적으로 수행할 필요가 있다. 반면, ESG 성과가 하락한 기업은 내부성과지표에 덜 의존하거나 경영자에게 더욱 엄격한 보상 기준을 적용할 가능성이 있다. 이러한 결과는 기업이 ESG 성과 변화에 따라 경영자 보상 체계를 전략적으로 조정할 필요성이 있다. 즉, ESG 경영이 기업의 성과평가와 보상 설계에 중요한 요소이다.
Abstract
[Purpose]This study investigates the impact of financial performance on managerial compensation, focusing on the differences between firms with improving and declining ESG performance. It aims to analyze how changes in ESG performance moderate the relationship between financial performance and compensation systems. [Methodology]Firms were classified into two groups：improving ESG performance and declining ESG performance. [Findings]The results show that ESG performance significantly affects the relationship between financial performance and managerial compensation. Both ROA and RET have significant effects, but only ROA demonstrates a significant interaction with ESG performance. For firms with improving ESG performance, stock returns positively influence compensation, reflecting long－term value creation. In contrast, for firms with declining ESG performance, the interaction with ROA reduces profitability’s positive impact, resulting in stricter adjustments to managerial compensation. [Implications]These findings highlight the importance of integrating ESG performance into managerial compensation systems. Firms with strong ESG performance see enhanced alignment between financial outcomes and compensation, fostering sustainable growth.
- 발행기관:
- 한국회계정보학회
- 분류:
- 재무회계