최고경영자 특성이 기업의 ESG 성과에 미치는 영향-중국 상장기업을 중심으로
Impact of CEO Characteristics on ESG Performance-Focusing on China Listed Markets
왕여훤(충북대하교 국제경영학과); 조강필(충북대학교); 김혜연(충북대학교 국제경영학과)
23권 1호, 186~209쪽
초록
본 연구는 기업의 지속가능경영에서 비재무적 가치로 활용되고 있는 ESG 성과에 가장 유의미한 영향을 미칠 수 있는 변수로 최고경영자 특성에 주목하여 ESG 성과와의관계를 중국의 상장기업들을 대상으로 살펴보았다. 이를 위해 대표적인 최고경영자 특성인 CEO 성별, 연령, 학력, 재임기간, 보상이 기업의 ESG 성과에 유의미한 영향을 미치는 지 분석하고, 한국 기업과의 비교 연구를 통해 시사점을 제공하고자 한다. 본 연구의 가설 검정을 위해 상해 및 선전의 A주식 상장기업과 한국의 상장기업 각각4,148개, 217개의 관측치를 가지고 실증분석을 진행하였다. 분석한 결과, 중국 기업의최고경영자 특성이 개별 변수들과의 인과 관계는 모두 유의한 것으로 나타났지만, 통합 모델에서는 상관에서 유의성이 낮은 재임 기간만 유의하지 않게 나타났다. 또한, 한국 기업의 최고경영자 특성에서는 CEO 임금이 높을수록, 재임 기간이 짧을수록ESG 성과가 높게 나타나는 것을 확인할 수 있었다. 중국과 한국의 최고경영자 특성과ESG 성과 간의 일관된 유의성을 발견하지 못해 추가적으로 유사한 연구를 진행한 미국 기업의 분석 결과를 살펴보았고, 연구 결과들을 종합적으로 살펴볼 때, 최고경영자의 특성과 기업의 ESG 성과 사이에는 분명한 유의한 관계가 있는 것으로 확인되었지만, 연구 대상, 표본의 수, 문화적 특성 등으로 인해 여러 양상의 결과가 나타남을 발견할 수 있었다. 본 연구는 ESG 성과에 영향을 미치는 변수를 검증해 낸 것에 의의가있다고 생각되며, 후속 연구로 문화 변수를 CEO 특성과 ESG 성과를 조절하는 변수로써 추가 검증이 필요하다고 생각한다.
Abstract
This study investigates CEO characteristics as a critical variable impacting ESG performance, a non-financial value utilized in corporate sustainability management. It explores the relationship between CEO characteristics and ESG performance, focusing on Chinese listed companies. Specifically, the study examines whether key CEO characteristics —such as gender, age, degree, tenure, and salary—significantly impact corporate ESG performance. To provide additional insights, a comparative analysis with Korean companies was also conducted. For hypothesis testing, the study performed an empirical analysis using 4,148 observations from A-share listed companies in Shanghai and Shenzhen, along with 217 observations from Korean listed companies. The results reveal that while all individual CEO characteristics in Chinese companies demonstrated significant causal relationships with ESG performance, tenure was found to be insignificant in the integrated model due to its lower correlation. For Korean companies, however, higher CEO compensation and shorter tenure were identified as factors associated with better ESG performance. The study did not observe consistent significance in the relationships between CEO characteristics and ESG performance across Chinese and Korean companies. To address this, the analysis was extended to review findings from similar studies conducted on US companies. A comprehensive review of the results confirmed a clear and significant relationship between CEO characteristics and ESG performance. However, differences in outcomes were attributed to variations in study subjects, sample sizes, and cultural contexts. This study is significant in that it identifies key variables that impact ESG performance. It also emphasizes the need for future research to incorporate cultural variables as moderating factors between CEO characteristics and ESG performance.
- 발행기관:
- 한중사회과학학회
- 분류:
- 지역학