사회적 가치의 회사법적 수용 — 미국의 경우를 중심으로 —
Legal Analysis on the Corporate Law Acceptance of Social Value: Focusing on the Case of the United States
장우영(국민연금연구원)
35권 2호, 247~286쪽
초록
회사의 영향력이 커지면서 회사의 사회적 책임에 관한 요구는 다양한 형태로 제기되었지만, 이해관계자 이익과 권리주체의 모호함으로 인해 큰 변화를 기대하긴 어려웠다. 특히, 영리성과 공익성을 구분하는 전통적인 회사법 체계에서 영리회사의 사회적 가치추구는 주주의 이익을 훼손할 우려와 함께 낮은 수익성이 예상되었기 때문에 자금조달을 제약하는 요인이었다. 따라서 회사의 사회적 가치창출은 비영리사업이나 일부 목적지향적 산업에서만 논의되는데 그쳤다. 그러나 지구 온난화와 같은 환경위기가 기업활동의 역기능에 대한 인식을 확산시키면서 투자자와 경영자는 종전과는 달리 재무적 관점에서 사회적 가치의 활용을 주목하게 되었다. 경영변동성이 커지자 회사의 장기가치를 전망하기 어려워진 투자자는 ESG정보와 같은 비재무지표를 활용하여 회사의 가치측정한계를 보완하기 시작했고, 경영진은 사회적 수요를 자율적으로 반영하면서도 단기실적주의의 압력으로부터 벗어날 수 있는 회사구조를 찾게 되었다. 이 글은 최근 주목받고 있는 회사의 사회적 가치 활용실태와 회사법적 수용방식에 대해 검토하였다. 이를 위해 먼저, 사회적 가치 활용형태로 ESG경영과 미국에서 확산하고 있는 사회적 영리회사의 논의배경과 편익 등을 살펴보고 각각의 경우에 사회적 가치가 어떻게 활용되는지를 이론적·규범적 관점에서 분석하였다. 다음으로 ESG경영을 뒷받침할 수 있는 이론적 대안으로 확장적 주주가치론의 가능성을 살펴보고, 사회적 영리회사의 도입을 둘러싼 찬반론을 검토한 뒤 도입방향을 제시하였다.
Abstract
As the influence of corporations grows, calls for corporate social responsibility (CSR) have emerged in various forms. However, significant changes have been hindered by the ambiguity surrounding the interests of stakeholders and the definition of rights holders. In particular, within the traditional corporate law framework that distinguishes between profit-seeking and public interest, the pursuit of social value by for-profit companies has been constrained due to concerns over potential harm to shareholder interests and anticipated low profitability, which limits access to funding. As a result, the creation of social value by companies has been largely confined to nonprofit activities or purpose-driven industries. Recently, however, environmental crises such as global warming have heightened awareness of the negative externalities of corporate activities. Consequently, investors and managers have begun to recognize the financial significance of leveraging social value. With increased managerial volatility, investors facing difficulties in assessing long-term corporate value have started using non-financial indicators, such as ESG (Environmental, Social, and Governance) metrics, to address these limitations. At the same time, corporate managers are seeking governance structures that allow them to autonomously respond to societal demands while mitigating the pressures of short-term performance. This study examines the current utilization of social value by cor- porations and explores its incorporation into corporate law. First, it reviews the background, benefits, and diffusion of ESG management and social for-profit corporations in the United States. It analyzes how social value is utilized in each case from theoretical and normative perspectives. Next, it evaluates potential methods to support ESG management within the framework of Korean corporate law and examines the arguments for and against introducing social for-profit corporations, offering recommendations for their implementation.
- 발행기관:
- 한국경영법률학회
- 분류:
- 법학