금리 변화와 가계대출 시스템 리스크 추이 분석
Analysis of Interest Rate Changes and Trends in Systemic Risk of Consumer Loans
조규봉(한동대학교)
42권 1호, 51~71쪽
초록
본 연구에서는 시중은행을 포함한 주요 금융기관을 대상으로 가계대출의 시스템 리스크를 추정하고 이를 토대로 금리 변화와 해당 시스템 리스크 간 상관성을 분석하였다. 분석을 위해 2009년부터 2023년까지 분기별 가계대출 연체율 자료를 사용하였으며, 시스템통합비율(AR: Absorption Ratio)을 시스템 리스크 추정치로 활용하였다. 가계대출 연체율 기준 AR은 금리 상승기와 하락기 모두 금리 변화와 높은 상관성을 보여 주었다. 특히 최근 15년 기준, 금리가 2.5% 이하 또는 3.5% 이상에서는 AR이 비교적 큰 값을 가지는 반면, 그 사이 금리 구간에서는 금리 수준이 높아질수록 AR은 감소하는 양상을 보여주었다. 금리가 2.5∼3.5% 구간에서는 가계대출의 연체율이 기관별로 달리 나타난다는 것으로 금리 수준이 높아질수록 리스크관리가 적절히 이루어진 기관과 그렇지 않은 기관 사이에 가계대출 건전성 차별화가 존재하는 것으로 해석해 볼 수 있겠다. 아울러 일부 금리 하락기(2019년 1분기∼2021년 2분기)에 가계대출의 시스템 리스크가 금리 변동과의 상관성이 낮았는데 이는 부동산정책으로 인해 대출 규제가 은행권부터 강화되어 여타 금융권으로 확대됨에 따라 가계대출의 연체율에 대한 금융권의 동조성이 약화된 결과임을 알 수 있었다. 이러한 연구 결과는 정책 금리 인상기 이후 금리 인하로 돌아서는 현 국면에서 금융당국이 가계대출의 시스템 리스크 상승에 대비해 나갈 필요가 있음을 시사한다.
Abstract
This study estimates the systemic risk of consumer loans for major financial institutions, including primary commercial banks, and analyzes the correlation between interest rate changes and the systemic risk trends. Quarterly data on delinquency rates of the consumer loans from 2009 to 2023 were used for the analysis, with the absorption ratio (AR) employed as the systemic risk measure. The AR based on consumer-loan delinquency rates exhibited a high correlation with interest rate changes in both rising and falling interest rate periods. Over the past 15 years, the AR showed relatively higher values when interest rates were below 2.5% or above 3.5%, whereas in the intermediate range, AR tended to decrease as interest rates increased. Within the 2.5∼3.5% range, variations in consumer-loan delinquency rates across financial institutions suggest that the differentiation in the soundness of the loans reflects elaborate risk management in some institutions compared to others. Additionally, during certain periods of declining interest rates (Q1 2019 to Q2 2021), the correlation between the systemic risk and interest rate changes was weaker. This was attributed to strengthened lending regulations initiated in the banking sector and subsequently expanded to other financial sectors as part of real estate policies, thereby reducing inter-sector synchronization in delinquency rates. These findings imply that financial authorities should prepare for a potential rise in systemic risk in consumer loans, particularly in the current phase of interest rate declines following a period of rate hikes.
- 발행기관:
- 한국재무관리학회
- 분류:
- 경영학